币搜网报道：
CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 为当前的比特币回调设定了一个明确的参考水平，但他坚称这不应被误认为是预测。
“很多人似乎误解了这一点，所以让我来澄清一下，”他说道。“我不是说5.6万美元就是底部。我是说实际成交价是5.6万美元。如果按照周期理论来看，这个价位确实是底部。但我认为周期理论已经失效，价格随时可能反转，这取决于宏观经济状况和市场情绪。”
比特币实际价格为 56,000 美元
他最新的数据简报将市场分为三个层次：期货、现货和链上交易。
Ju表示，期货市场的平均订单规模表明，期货巨鲸已经退出，散户现在占据主导地位。内部流量分布（IFP）数据显示，比特币从现货交易所流入期货交易所的资金量已经大幅下降，结束了大型机构以比特币作为抵押品做多的阶段。
与此同时，预计杠杆率仍然很高，币安的存款成本约为 57,000 美元，这意味着交易者已经从中获得了巨额收益。“未平仓合约仍高于去年的水平，而综合融资利率处于中性状态，并不恐慌，这表明杠杆率仍然很高，但没有出现典型的投降式重置。
现货数据显示机构投资者的激进情绪正在减弱。Ju指出，Coinbase溢价已跌至九个月来的最低点，他认为这是由ETF引发的机构抛售所致。现货比特币ETF已连续三周出现净流入，且1.23 表示“近期筹集资金似乎很困难”，因为许多结构化策略已经获得了可观的收益。
链上指标为备受关注的 56,000 美元价位提供了背景信息。Ju 观察到，已实现市值增长已停滞三天，而市值增长速度低于已实现市值增长速度，他将这种状况解读为盈利代币价格下跌带来的强劲抛售压力。
CryptoQuant的盈亏指数在11月8日转为做空，Ju将其归因于巨鲸获利了结。“如果周期理论成立，周期底部应该在5.6万美元左右（实际价格），”他说道——但他随即强调，在结构性变化的市场中，他不会将此视为绝对真理。
CryptoQuant CEO 驳斥经典周期底部理论
在另一段预测部分，Ju 转向了宏观经济状况。他写道：“短期形势疲软：美元流动性不足，融资市场紧张，比特币流入降温。”但他补充说：“我预计未来六个月内比特币流入不会停止，也不会转为持续流出。”
他认为，政策叙事的转变可能会迅速逆转市场情绪：“如果降息或任何市场情绪可能会发生逆转，流动性将涌入ETF。
Ju 还勾勒出了一个更长期的结构性论点。他认为，稳定币的普及以及上市公司的反向 ICO 浪潮可能会将传统资产推向去中心化交易所 (DEX)，从而实现对特斯拉等股票的链上多空交易。在这样的背景下，链上分析可能会演变为给钱包贴标签，例如“的以太坊地址，用于追踪特斯拉代币的链上资金流入和流出。”
他认为比特币将从中受益最大，而那些缺乏故事背景或没有实际表现的山寨币可能会失去流动性，因为资本会集中到那些具有明确用途或故事背景的资产上。
“我放弃了预测比特币价格，”Ju提醒粉丝们，“但我没有放弃数据分析。”他提到的56,000美元目标价位最好从这个角度理解：这是一个基于实际价格和周期理论的数据驱动锚点，而不是承诺此次下跌会完美地止于该价位。
截至发稿时，比特币交易价格为 91,659 美元。
比特币价格低于 0.618 斐波那契回调位（一周走势图）| 来源：
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