萨尔瓦多的逆向比特币积累策略：避险世界中的主权定投和机构逆向投资动态

币搜网报道： 在全球金融环境日益波动、避险情绪高涨的背景下，萨尔瓦多对其主权的坚定承诺显得尤为突出。 累积策略在数字资产政策领域堪称一项大胆的尝试。当机构投资者和中央银行纷纷转向黄金等传统避险资产时，这个中美洲国家却继续执行其美元成本平均法（DCA）计划，无视市场压力和国际金融机构（IMF）的限制。本文分析了萨尔瓦多策略的运作机制，将其与2025年机构的逆向投资行为进行对比，并评估了比特币在风险规避环境下作为价值储存手段的演变角色。

主权定投：押注比特币长期价值

萨尔瓦多的比特币购买计划于2022年11月启动，采用严格的定投模式：无论市场行情如何，每日购买1个比特币。在价格大幅回调期间，这种策略会得到加强。2025年11月18日，政府

在比特币价格跌破 9 万美元时，该公司斥资 1 亿美元购入了 1,090 个比特币。这使得其比特币总持有量达到 7,474 个，价值 6.8 亿至 7 亿美元，资产分散存放在多个钱包中，以确保透明度和安全性。

该战略以一个公开可访问的仪表盘为基础，该仪表盘实时追踪战略比特币储备，强化了政府对问责制的重视。纳伊布·布克莱总统将这项举措定位为经济赋权的工具，他认为比特币的稀缺性和去中心化特性符合长期金融主权目标。尽管如此，这一立场依然坚持。

该法案限制了公共部门购买比特币，并强制暂停缴纳比特币税款。通过规避这些限制，萨尔瓦多在全球金融领域树立了逆向思维，优先考虑数字资产积累而非短期财政调整。

制度性逆向思维：两种资产的故事

尽管萨尔瓦多的策略体现了主权层面的定投策略，但2025年的机构投资者却呈现出截然不同的模式。黄金重新确立了其作为主要避险资产的地位，在地缘政治和市场动荡时期表现优于比特币。 坎贝尔·哈维的分析强调了黄金在危机中的历史稳定性，这与比特币的波动性及其与风险资产更强的相关性形成鲜明对比。这种动态导致了资金“大轮动”，各国央行和机构投资组合纷纷转向黄金。 抵御通货膨胀和系统性风险。

在看跌信号的推动下，比特币对机构投资者的吸引力进一步减弱。

而2025年第三季度的ETF资金流出则表明资本正从该资产转移。例如，现货比特币ETF。 2025年11月下旬，市场风险规避情绪升温。然而，并非所有机构投资者都持悲观态度。 一项提供治理和收益的区块链计划吸引了寻求实用型投资机会的比特币持有者，其预售预计年收益率 (APY) 为 20%。同样地， Mezo 的 BitcoinFi 基础设施的推出表明，小众机构对结构化、收益型应用表现出浓厚的兴趣。

比特币的避险地位：一种支离破碎的叙事

萨尔瓦多主权债务融资与机构行为之间的分歧引发了人们对比特币作为避险资产作用的质疑。尽管比特币与黄金具有稀缺性和固定供应等共同特征，但其波动性和技术风险（例如量子计算带来的威胁）会削弱其在危机期间的可靠性。

黄金的表现优于比特币，这加剧了投资组合的不稳定性，而非缓解了这种不稳定性。因此，分析师警告不要将比特币直接替代黄金，而是提倡采用互补策略，充分利用两种资产的多元化优势。

然而，萨尔瓦多的策略却挑战了这种说法。该国政府将比特币视为战略储备资产，这实际上是在表明其长期价值超越了短期波动。最近在市场低迷时期斥资1亿美元购入比特币，体现了一种与机构规避风险行为截然相反的逆向思维。这种反抗并非史无前例：

比特币期货（例如 2022 年 FTX 崩盘期间）的下跌往往预示着强劲的反弹，这表明在市场低迷时期进行有纪律的积累可以带来不对称的回报。

结论：数字主权领域的一次大胆实验

萨尔瓦多的比特币积累策略是对这种加密货币未来作为价值储存手段和交易媒介的一次高风险押注。尽管机构投资者纷纷转向黄金，但该国的主权定投模式凸显了其对比特币重塑经济政策潜力的信心。然而，这种策略也存在风险。国际货币基金组织的限制凸显了数字创新与传统金融治理之间的矛盾，而比特币的波动性仍然是其作为避险资产被广泛接受的一大障碍。

目前来看，萨尔瓦多的这种反抗行为堪称主权国家层面逆向思维的典型案例。其策略能否奏效，取决于比特币能否发展成为一种稳定且全球认可的储备资产——而这一目标既充满挑战又充满不确定性。