币搜网报道：
- 2025年11月21日
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- 15:30
比特币跌破 85,000 美元大关，引发了加密货币市场的恐慌情绪，将市场情绪拉低至数月以来的最低水平。
要点总结：
- 比特币跌破 8.5 万美元引发了极大的恐慌，但长期买家可能正在悄悄地积累。
- 分析师表示，机构投资者降低了股价暴跌至 56,000 美元的可能性。
- 当前的盘整可能反而会增强市场实力，为下一轮大幅上涨做好准备，而不是结束牛市。
恐惧与贪婪指数暴跌至10以下，引发了有关已确认事件的新闻报道。
并再次预测价格将暴跌至 6 万美元。
但抛开喧嚣和清算，数据描绘出一幅更为细致入微的图景，展现了正在发生的事情以及真正的买家。
短期痛苦掩盖了长期定位
一些分析师并没有把注意力放在价格目标和恐慌情绪上，而是开始分析究竟是谁在退出市场，又是谁在悄悄入场。在这方面，最直言不讳的声音之一是CryptoQuant的首席执行官Ki Young Ju。 当前环境对杠杆交易者不利，但可能为长期现货买家提供异常诱人的市场环境。
Ju的观点颠覆了典型的周期性叙事。根据他的说法，
根据模型预测，牛市周期的火热阶段在今年早些时候已在10万美元附近达到技术峰值。传统的周期理论通常会预期价格会回调至5.6万美元附近的实际价格——但Ju认为这次我们可能不会看到如此大幅度的回调。
如今的不同之处在于：机构所有权。像迈克尔·塞勒的战略公司这样的机构持有大量资金。而且预计不会在价格下跌时抛售。由于大量代币被锁定在短期交易者无法触及的范围内，供应冲击可能会比以往周期更快到来。
现在比恐惧更重要的事
Ju 保持乐观的另一个原因与价格走势无关，而是与政治有关。世界各国政府都有强烈的动机将流动性维持在高位，至少到明年年中。如果这种趋势持续下去，风险资产可能会在毫无预警的情况下大幅反弹，因此激进的做空策略将非常危险。
用他的话说，即使
继续来看，在这种市场环境下，放弃长期投资是不明智的。
巩固并非投降
Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 提出了另一种解读——并非从链上角度，而是从行为学角度。他将当前环境描述为一个再分配阶段，长期投资者正稳步从短期参与者手中吸收资产。
规律很简单：现在退出的投资者通常是那些入场较晚或缺乏信心的投资者。而现在增持的投资者则愿意以当前价格作为其持仓的底部——历史上，这类持股者往往是下一轮牛市的中坚力量。
霍斯利认为，每一次下跌最终都会加强市场结构，因为它减少了因波动而恐慌的投资者数量，并增加了将比特币和其他主要资产视为长期持有物的持有者数量。
看似脆弱的市场——但可能正在变得更强
恐惧之声震耳欲聋，但资金积累却悄无声息。市场情绪指标暗示灾难即将到来，但投资者基础可能正在增强而非崩溃。两位分析师都认同一点：
波动性并不一定预示着一段时期的结束
有时候，正是这次重置为下一次重置奠定了基础。
短期阵痛或许难以避免，但目前吸纳股票的投资者类型可能会决定尘埃落定后下一轮上涨行情的强劲程度。
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