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随着比特币在2025年第四季度迎来关键节点，关于其近期走势的争论愈演愈烈。技术指标显示看跌倾向加深，关键支撑位承压，斐波那契回撤位被突破。然而，机构情绪和宏观经济因素暗示，比特币可能进入盘整阶段，而非全面熊市。本分析将考察技术价格走势与情绪驱动的波动性之间的相互作用，以评估……
正在形成合法的低点，或者徘徊在看跌假突破的边缘。
技术价格走势：看跌格局逐渐展开
比特币近期的价格走势令多头感到担忧。该资产已跌破 99,600 美元的 0.50 斐波那契回调位，目前交易价格低于 93,600 美元的支撑区间。
分析师警告称，下一个主要支撑位85000美元可能成为进一步下跌的焦点。 .
关键移动平均线（例如 50 日均线）的跌破也引发了警报。2025 年 10 月，价格未能反弹至 115,500 美元至 116,000 美元的阻力区域，引发了急剧回调。
200日均线就位于此处。RSI（目前为42）等技术指标以及成交量下降表明买盘压力疲软。 在可能出现方向性突破之前。如果比特币跌破 11 万美元至 10.8 万美元的支撑区域，那么 10 万美元可能成为下一个目标位。
情绪驱动的波动：看跌噪音下的机构信心
虽然技术面偏向看跌，但情绪分析揭示了更为微妙的景象。
机构投资者资金流入总额达到78亿美元，仅第四季度第一周就录得32亿美元的资金流入，机构投资者活动依然强劲。像MicroStrategy（MSTR）这样的公司继续进行战略性资金积累。 此举被解读为对比特币长期价值的信心投票。
链上指标进一步凸显了机构投资者的主导地位。MVRV-Z 指标为 2.31，表明估值偏高但并非极端，而
中心化交易所14%的跌幅引发了机构投资者的防御性买盘，表明市场正处于更为健康的整合阶段。这与2021年散户投资者主导的暴跌形成鲜明对比，当时的投机需求导致了不受控制的下跌。
宏观因素也倾向于乐观。
全球96万亿美元的M2货币供应量创造了有利于比特币估值的流动性环境。老虎研究公司的TVM模型显示， 尽管存在短期过热风险，但预计 2025 年第四季度目标收入将达到 20 万美元。
综合分析：低迷行情合法性与看跌虚假预期风险
技术看跌与机构看涨之间的张力引发了关键问题。要形成真正的低点，需要关键支撑位（例如 85,000 美元）持续的买盘压力才能扭转下跌趋势。然而，如果机构资金流入停滞或宏观经济状况恶化，看跌假突破的风险依然很高。
2025年10月的崩盘就是一个典型案例：虽然最初14%的跌幅看起来像是看跌信号，
这表明价格将出现可控回调，而非暴跌。这与老虎研究的观点相符，即波动性是更强劲上涨行情的前兆。反之，如果跌破 10 万美元，则可能推翻低点预测，引发更深的回调。
结论
比特币的未来走势取决于技术面疲软和机构韧性之间的平衡。尽管短期技术面看跌，但机构资金的强劲流入和宏观经济的利好因素表明，当前的调整可能是更大牛市阶段的前奏。投资者必须密切关注关键支撑位和机构活动，以确认真正的低点。目前，市场仍处于高风险的盘整阶段，耐心和风险管理至关重要。
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