一份六周前的文件如何引发比特币最糟糕的一天

币搜网报道：

• 2025年11月25日
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• 09:00

10 月 10 日的剧烈市场崩盘在新的指控出现后有了新的含义，这些指控称抛售并非自然发生。

要点总结

• 分析人士将10月10日的加密货币崩盘描述为一次有组织的事件，而不是自然抛售。
• 据信，摩根大通重新发布的一份关于MicroStrategy指数地位的报告在最佳时机引发了恐慌。
• 即将于 2026 年 1 月发布的 MSCI 规则被视为 MicroStrategy 和与比特币相关的股票面临的主要风险。

比特币 For Corporates 的分析师们认为，此次暴跌并非源于疲软的市场情绪或糟糕的宏观经济消息，而是人为策划的，旨在动摇那些持有比特币的公司。 在他们的资产负债表上——MicroStrategy 处于风口浪尖。

根据他们的研究，这场崩盘根本不是始于10月10日。它早在几个月前就已开始，一系列事件综合起来，与其说是巧合，不如说是一场精心策划的经济施压行动。

死而复生的文件

调查的重点在于摩根大通一份关于MicroStrategy能否被纳入主要股票指数的投资者报告。这份文件并非新近发布，也并非秘密泄露——它只是被忽略了42天。随后，在11月比特币表现最疲软的一周里，它突然成为财经新闻报道的头条。时机尤为引人注目。在沉寂了近六周之后，MicroStrategy可能被剔除出MSCI和纳斯达克100指数的说法，恰好在交易员们已经感到焦虑不安之际再次出现。负责此次调查的分析师声称，这并非偶然的传言，而是旨在加剧恐慌的心理战。

历时四个月的精心筹备，最终以完美的时机落下帷幕

“企业比特币”组织认为，10月10日的事件需要放在一系列连锁反应的背景下理解。他们着重指出几个关键节点：几个月前，MicroStrategy公司刻意推广做空MicroStrategy股票、做多比特币的策略；保证金政策的调整大幅提高了MicroStrategy股票的交易成本；海外公司开始采用MicroStrategy的比特币策略后，机构指数提供商的焦虑情绪激增；最后，MSCI发布的公告恰好在白宫关税消息公布前几分钟发布，引发市场震荡。他们的论点很简单——关税恐慌掩盖了真正的导火索。关于指数风险的讨论最终点燃了清算引擎的火花。

放大与指控

加密货币媒体中多方人士都呼应了这一理论。评论人士指出，摩根大通和其他机构一直在等待比特币和MicroStrategy出现技术疲软迹象，才发布新的看跌报告，以期达到最大影响。投资银行家西蒙·迪克森的观点更为激进，他认为MicroStrategy一旦利用华尔街信贷为其比特币策略提供资金，其结构性脆弱性就显现出来。如果银行控制了成本，那么……

他表示，他们也控制着清算的风险。在他看来，10月份的崩盘并非是对比特币本身的报复，而是提醒人们，披着企业外衣的比特币仍然笼罩在传统金融的阴影之下。

赛勒回应

迈克尔·塞勒驳斥了有关他的公司只是披着科技外衣的比特币替代品的说法。他坚持认为，MicroStrategy 是一家软件公司，只是将比特币作为其长期企业战略的一部分加以利用。塞勒强调，指数标签并不能决定公司的身份或使命，无论分类之争如何发展，MicroStrategy 都将始终致力于比特币。

数据让这场辩论更有说服力。

无论此次崩盘是否人为策划，其后果都十分严重。自2025年初以来，比特币已下跌12%。MicroStrategy的损失更为惨重，一个月内市值就缩水一半以上。同期，大型金融机构抛售价值数十亿美元的MicroStrategy股票，更加剧了人们的怀疑，尤其是在摩根大通被曝在MSCI做出裁决前已抛售了约四分之一的MicroStrategy持股之后。

关于 MicroStrategy 是否应被纳入指数的最终决定将于 2026 年 1 月 15 日公布。从现在到那时，压力预计将会增大，因为 MicroStrategy 的命运——以及华尔街对企业采用比特币的态度——可能很大程度上取决于 MSCI 的决定。