分析师表示，ETF资金流出和宏观经济数据令交易员保持谨慎，比特币的“温和复苏”仍在持续。

币搜网报道：

比特币延续反弹势头，一度升至 88,000 美元关口，加密货币市场在大量延迟公布的美国宏观经济数据公布前谨慎复苏。

本周，比特币交易价格在 85,000 美元至 89,150 美元之间波动，延续了周末的反弹势头，推动加密货币总市值回升至约 3.07 万亿美元。以太坊价格稳定在 2900 美元附近，而 Solana 价格上涨近 6%，在现货 ETF 持续轮动资金流入的支撑下，交易价格约为 136 美元。

尽管如此，整体市场还是略有回暖，大盘股贡献了大部分复苏，而中盘股在经历了上周的大幅去杠杆化后仍然落后。

ETF资金流动出现显著分化

周一的交易时段显示，美国ETF资金流动再次出现分化。比特币ETF净流出1.51亿美元，延续了数周以来的去风险化趋势。相比之下，以太坊和Solana ETF分别录得9700万美元和5800万美元的资金流入。

值得注意的是，机构投资者对SOL ETF的兴趣并未受到市场担忧的影响。追踪Solana价格的华尔街产品也表现出了浓厚的兴趣。.

然而，近几周来，更广泛的加密基金市场出现了大规模赎回。根据 CoinShares 的数据，上周全球加密 ETP 的资金流出高达 19 亿美元，创下自 2018 年以来第三严重的单周流出纪录。早前由The Block制作。

BRN研究主管Timothy Misir表示，资金流动反映了一种更广泛的模式，即比特币是主要的避险工具，而以太坊（ETH）和索尔（SOL）则继续吸引长期资本的选择性轮动。Misir在周二的一份报告中写道：“这种分化表明，比特币仍然是主要的去风险工具，而以太坊和索尔则吸引了长期资本的选择性轮动。”

尽管链上压力很大，但底部信号仍然闪烁。

据 BRN 的 Misir 称，市场正在“从激进的抛售过渡到更有秩序的回调”。

上周，关键的链上活动指标——转账量、手续费收入和已实现市值变化——全部下降。Misir 将这种模式描述为后期调整的典型特征，即市场参与者会选择退让而不是集体投降。

然而，一些盈利指标仍然处于深度压缩状态，短期持有者仍然损失惨重。

“这与历史上的底部形成范围相符，”米西尔说，并指出未实现损失的激增通常先于持续的稳定。

比特币的短期动能也有所改善。双周指标从超卖状态反弹，未平仓合约量保持稳定，累计成交量变化仍为负值——这表明多头头寸正在平仓，而非出现新的空头情绪。

期权市场依然保持防御姿态，但恐慌情绪有所缓解，机构交易活动也在持续转变。芝加哥商品交易所（CME）录得比特币期货日成交量794,903份合约的纪录，证实专业交易员利用上周的下跌行情进行再平衡和对冲。

米西尔表示，市场仍处于8.4万美元至9万美元的累积区间内，波动性可能在ETF资金流动稳定之前持续高企。“底部形态的形成条件正在形成，”他说道，“但其持久性尚未得到验证。”

美联储重新定价给了比特币喘息空间

周五晚些时候，纽约联储主席约翰·威廉姆斯发表了鸽派言论，暗示“近期”降息的可能性依然存在，这为市场带来了战术上的利好。根据定价数据，这一观点将12月25日降息的可能性从本周早些时候的约30%-40%上调至约80%。由 QCP Capital 提供。

12月降息概率 | 图片来源：芝商所

QCP 分析师表示，这一转变“让比特币有了喘息的空间”，尽管该资产在最近几周下跌超过 30% 并跌破多个关键支撑区域后，从技术上看仍然看跌。

期权仓位显示交易员正在进行双向对冲。QCP指出，12月底的看涨期权未平仓合约量仍然超过看跌期权，其中持仓量最大的行权价分别为85,000美元、120,000美元、130,000美元、140,000美元和200,000美元。

该公司表示，最大痛点接近10.4万美元，鉴于未平仓合约量创历史新高且波动性加剧，这一价位“可能比以往更具意义”。然而，QCP警告称，周末反弹历来不可靠，并表示周二和周三公布的数据将决定上周的反弹能否延续。

该公司表示，美国 PPI 和零售销售（延迟发布）、失业救济申请人数、核心 PCE 和 GDP 都将在假期前公布，这将形成“一个决定性的宏观经济窗口”。

宏观经济仍保持主导地位

YouHodler 首席市场官 Ruslan Lienkha 表示，宏观经济压力仍然超过了加密货币原生驱动因素。

Lienkha表示，目前正处于调整阶段的美国股市表现是短期内比特币走势的关键决定因素。他还补充说，机构投资者大多已减持或离场观望，而散户投资者则表现出“高度恐惧和不确定性”。

此外，Lienkha 也同意早前分析师的评论，即未来几周市场可能仍将保持谨慎，比特币可能会出现短暂反弹，但如果股市下跌，比特币仍然会面临风险。