该策略称，即使比特币暴跌至 25,000 美元，也不会破坏其资产负债表。

币搜网报道：

Strategy（前身为 MicroStrategy）已确认，即使比特币 (BTC) 跌至 25,000 美元，远低于其 74,000 美元的平均购买价格，其资产负债率仍将保持在 2.0 倍。

此前，该公司股价已下跌 49%，并面临被 MSCI 指数剔除的风险，预计将于 2026 年 1 月做出决定。

(Micro) Strategy 的 160 亿美元负债组合由 3.6 倍比特币支持。

在最近一篇 X（前身为 Twitter）的帖子中，该公司强调了其资产负债表的强劲实力，并着重介绍了其可转换债券的“BTC 评级”。

“如果比特币价格跌至我们74,000美元的平均成本价，我们仍然拥有5.9倍的资产可转换债务比率，我们称之为我们债务的比特币评级。如果比特币价格跌至25,000美元，比率将降至2.0倍。”读。

该公司表示，即使比特币价格跌至 74,000 美元，其平均成本基础（即其比特币储备的价值）仍将是其可转换债券的 5.9 倍。如果资金达到 25,000 美元，资产负债率将保持在 2.0 倍。

根据目前比特币价格 87,812 美元计算，该公司展现出非常强劲的资产负债率。信用评级数据显示，Strategy 公司持有总额为 82.14 亿美元的可转换债券，到期日涵盖 2028 年至 2032 年。

这些可转换债券大多具有极高的比特币评级，从7倍到50倍以上不等。可转换债券比率为 6.9 倍。

在债务层之下，该公司持有五大系列（STRF、STRC、STRE、STRK、STRD）共计77.79亿美元的优先股。这些优先股的平均久期较长，许多系列的期限为8至10年或更长。此外，它们的风险也略高于高级债务。

该优先股的BTC评级为3.6倍，表明其抵押缓冲能力稳健，但相对于公司的可转换债券而言略显薄弱。公司债务加优先股的总负债为159.93亿美元。

按目前的比特币价格计算，这些负债由 3.6 倍的综合 BTC 评级支撑，这意味着该公司持有的比特币计价资产价值超过其未偿债务价值的三倍半。

这表明该公司资本雄厚，拥有大量比特币缓冲作为超额抵押，并且对比特币价格下跌具有极强的抵御能力。这为其提供了显著的优势。

根据据 SaylorTracker 报道，Strategy 持有 649,870 枚比特币，价值 569.9 亿美元，是全球最大的企业比特币持有者。

应对市场下滑和指数不确定性的策略

值得注意的是，这一消息披露之际，该公司正面临巨大的压力。自10月初以来，MSTR的股价已下跌超过49%，目前交易价格处于2024年底以来的最低水平。

策略股也面临着MSCI更严格的审查。将排除数字资产占总资产 50% 或以上的公司。

预计将于2026年1月15日前做出决定。潜在的资金外流可能高达88亿美元采取类似规则。据该银行称，

“鉴于 MSCI 目前正考虑将 MicroStrategy 和其他数字资产管理公司从其股票指数中剔除……如果 MicroStrategy 被 MSCI 指数剔除，资金流出可能高达 28 亿美元；如果其他指数提供商也效仿 MSCI，所有其他股票指数的资金流出可能高达 88 亿美元。”

该公司也被排除在外。错失又一次关键机遇。雪上加霜的是，该公司在连续六周购买比特币后，中断了购买势头。与此同时，mNAV溢价也…….

尽管如此，该公司还在进行其他战略举措。区块链情报公司 Arkham 报告称，Strategy 已将其部分资产从 Coinbase 转移到 Fidelity Custody。这反映出该公司计划将托管风险分散到多家受监管的托管机构。

“MSTR策略一直在分散托管机构，减少对Coinbase的依赖，并在过去两个月内将58,390枚比特币（目前价值51亿美元）转移到了富达托管……总计已有165,709枚比特币（价值145亿美元）被转移到富达托管，”阿卡姆表示。.

因此，尽管市场压力不断增加、指数不确定性加剧，且股价大幅下跌，Strategy 仍保持着充足的超额抵押和结构性稳健。其以比特币为支撑的资产负债表继续为抵御市场波动提供强有力的缓冲。与此同时，持续分散托管风险的举措表明，即使在充满挑战的环境下，该公司也致力于实现长期稳定。