比特币巨鲸行为与市场低迷时期的市场情绪：解读机构信心与散户投降

币搜网报道： 这 近期市场的熊市揭示了一个有趣的二元现象：散户投资者在压力下不断抛售，而机构投资者和大型“鲸鱼”投资者则表现出信心和看跌情绪交织的复杂信号。这种分化为我们深入了解比特币价格周期的演变动态提供了关键线索，尤其是在我们即将迎来2025年底之际。通过剖析鲸鱼的交易模式、机构的增持趋势以及散户的行为，我们可以识别出市场情绪转变的早期指标和潜在的转折点。

鲸鱼行为：两种策略的故事

2023-2025年熊市期间，比特币巨鲸的活动可谓五花八门。一方面，AiCoin的数据显示，一些知名巨鲸采取了激进的短期看跌策略。例如，一位被称为“内部巨鲸”（Insider Whale）的巨鲸在Hyperliquid交易所以平均每枚比特币111,190美元的价格建立了价值2.34亿美元的空头头寸；而另一位名为“0xc2a3”的巨鲸则利用18倍杠杆将多头头寸转为空头头寸，这明显表明其市场情绪转向看跌。

这些举动表明，一些巨鲸正在积极利用熊市趋势获利，这可能会加剧下跌势头。

相反，Glassnode 的数据则揭示了截然不同的长期看涨信心。持有至少 1000 个比特币的独立巨鲸钱包数量在一周内从 1392 个增至 1417 个，创下 2025 年以来的最高纪录之一。

这种[激增]的积累与积累趋势评分相符，该评分表明巨鲸和散户投资者都在买入比特币，这种罕见的一致性上一次出现是在2024年11月。 这种行为表明，虽然一些巨鲸押注于短期疲软，但另一些巨鲸则在为潜在的反弹做准备。

散户投资者行为：投降的迹象

与此同时，散户投资者正表现出典型的恐慌性抛售迹象。链上数据显示，持有100枚比特币的钱包数量急剧上升，而持有100枚比特币通常与散户投资者恐慌性抛售小额比特币有关。

这一趋势与比特币首次周线收盘价跌破 50 周移动平均线以及死亡交叉技术指标的形成同时发生，这两者都是看跌信号。 衍生品市场进一步印证了这一观点：尽管比特币价格呈下跌趋势，但其期货未平仓合约量却有所上升，反映出投资者押注比特币价格将进一步下跌。 .

2025年10月，比特币价格跌破10万美元，最近一次下跌导致ETF资金流出总额达4.88亿美元，其中贝莱德的IBIT ETF流出最为严重。

Bitwise首席投资官Matt Hougan将散户情绪形容为“极度绝望”，并指出杠杆率飙升和链上指标疲软表明市场已接近底部。 这些事态发展凸显了零售资金外流的趋势，在宏观经济不确定性和地缘政治紧张局势下，投资者优先考虑规避风险的策略。

分歧及其对价格周期的影响

散户恐慌与机构囤积之间的鲜明对比凸显了比特币市场的成熟。散户投资者纷纷抛售仓位，而机构投资者则趁机入场。例如，一家机构在2025年10月以平均价格114,771美元购入了397枚比特币，总价4560万美元。

到2025年8月，机构需求已吸收超过69万枚比特币，是新增供应量10.9万枚的六倍多，这反映出企业将比特币视为储备资产的更广泛趋势。 .

然而，这种机构买盘并非没有隐患。CryptoQuant的数据显示，巨鲸参与比特币期货交易的规模有所下降，平均订单规模也在缩小，这表明大型投资者并未积极吸收散户的购买量。

这种失衡可能会延长熊市阶段，因为流动性疲软和散户抛售压力可能会持续到机构需求完全抵消为止。

展望未来：市场正处于十字路口

比特币的价格走势仍然不明朗，但巨鲸行为与散户情绪之间的相互作用为潜在的转折点提供了线索。如果机构投资者持续增持超过散户抛售，市场价格可能稳定在 10 万美元以上，为反弹奠定基础。反之，如果巨鲸做空加剧，或者宏观经济风险（例如特朗普政府监管政策的延迟）成为现实，那么熊市趋势可能会持续到 2026 年初。

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对投资者而言，关键在于密切关注大户的动向。历史数据显示，大户的行动往往先于价格走势，因此它们是衡量机构信心的重要晴雨表。与此同时，散户的抛售虽然短期内会带来痛苦，但通常标志着熊市周期的结束，为新一轮牛市的到来铺平道路。