币搜网报道：
随着现货ETF资金外流加剧，比特币正面临一个关键时刻。
（IBIT） 11 月份的跌幅创下自 2024 年 1 月推出以来的最大单月跌幅。此前 11月24日是最新数据点。与此同时， 现货ETF吸引了9660万美元的资金流入，表明投资者关注点发生了转变。更广泛的市场背景显示： 股价目前为 87,080 美元，较 10 月份创下的 126,000 美元的历史高点下跌超过 30%。 自 2022 年年中以来，分析师将此次调整归因于 ETF 赎回、稳定币流动性下降以及机构在不断变化的宏观经济预期下保持谨慎。
美联储12月可能降息带来了不确定性。市场定价表明
这可能会重振风险资产。然而，美联储官员强调“鹰派降息”，暗示将采取宽松政策，但不会明确转向鸽派立场。这种微妙的立场限制了市场对比特币等高贝塔系数资产的热情，目前比特币价格仍在上涨。 尽管如此，衍生品仓位仍显示出一些乐观情绪，包括 Deribit 预计到年底将反弹 10 万至 11.2 万美元。
市场的流动性挑战不仅限于ETF。自11月1日以来，稳定币市值已缩水46亿美元，而链上数据显示比特币持有者的行为存在分歧。中等规模的“巨鲸”（持有100-1000个比特币的钱包） 这与大型持股者减少投资形成鲜明对比。这种分化与2020年之前的底部形态类似，尽管 现货需求持续高于 84,000 美元仍然是经济持续复苏的先决条件。
展望未来，
美联储12月的决定、ETF每周资金流入恢复正常水平超过5亿美元，以及价格守住84000美元的支撑位。尽管该资产的夏普比率接近于零，风险调整后的收益也在恶化， 通常先于周期性上涨。目前，比特币作为风险资产而非宏观对冲工具的身份依然不变，其命运越来越与全球风险情绪和机构政策变化息息相关。
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