美联储结束量化紧缩：比特币和风险资产迎来新的利好？

币搜网报道：

美联储决定于2025年12月结束第二轮量化紧缩（QT2），这标志着货币政策的重大转变，并再次引发了关于其影响的辩论。

以及风险资产。经过多年的资产负债表缩减，美联储的政策转向标志着其将重新启用流动性管理工具，例如储备管理购买计划（RMP）。 同时避免重蹈此前量化宽松周期的覆辙。对于加密货币市场而言，这一政策转变引发了一个关键问题：量化宽松2的结束能否像历史上流动性注入推动风险偏好情绪那样，成为比特币的顺风？

历史相似之处：量化宽松、量化紧缩与比特币的表现

美联储政策与比特币价格走势之间的相互作用已有充分的文献记载。在2020-2021年的量化宽松（QE）周期中，

流动性泛滥和全球对收益的追逐推动了这一趋势。同样，2017-2019年的QT1阶段——一个激进的资产负债表缩减时期——与比特币在2018年崩盘前从1000美元飙升至19000美元的时期相吻合。 先于比特币的反弹，表明政策信号与市场心理之间存在微妙的关系。

反过来，

在利率上升和流动性收紧的背景下，由于投资者涌向更安全的资产，比特币价格暴跌超过60%。这种熊市趋势凸显了量化宽松政策的双重作用：一方面，它降低了系统流动性；另一方面，它也提高了持有比特币等无收益资产的机会成本。然而，美联储在10月份宣布的2025年放缓第二轮量化宽松政策的计划，已经引发了比特币价格20%的反弹。 .

美联储的新策略：风险管理政策和流动性管理

与第一轮量化宽松政策（QT1）引发回购市场崩溃、令市场措手不及不同，美联储在2025年退出第二轮量化宽松政策（QT2）的计划经过了精心沟通。通过在2025年12月1日结束QT2，

同时利用储备管理计划（例如购买国库券）来抵消流通中货币等非储备负债造成的流动性流失。这种方法最大限度地降低了融资市场压力风险，而这正是第一轮量化宽松政策（QT1）期间的一个关键考量因素。

对于比特币而言，美联储对流动性管理的关注可能会创造一个更加稳定的环境。虽然流动性管理政策不会直接推高比特币的价格，但它们可以减轻历史上一直对风险资产构成压力的系统性阻力。正如一位分析师指出的那样，“美联储现在的策略是优先考虑市场稳定，而不是激进的资产负债表正常化，这对加密货币的近期前景来说是个好兆头。”

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反驳论点：美联储的影响之外

批评人士认为，比特币的表现并非完全由美联储政策决定。全球宏观经济形势、监管发展和技术进步也发挥着至关重要的作用。例如，

更广泛的经济放缓和能源市场波动也产生了同样的影响。同样地， 这表明，机构采纳和宏观经济多元化（例如，将比特币作为对冲通货膨胀的工具）可以缓解政策驱动的波动。

而且，

在加密资产中，比特币和 稳定币往往会受益于流动性扩张，例如 由于与美元挂钩，加密货币往往遭受损失。这种复杂性凸显了在评估美联储对加密货币市场的影响时进行多方面分析的必要性。

前路展望：顺风与风险

对于比特币而言，尤其是在RMP（风险货币政策）维持流动性且2026年利率下调的情况下。然而，风险依然存在。美联储对通胀的谨慎态度——从其不愿过度刺激经济可见一斑——意味着与以往的量化宽松周期相比，流动性注入可能有限。此外， 可能会削弱比特币作为风险资产的吸引力。

对投资者而言，关键在于密切关注美联储的资产负债表和风险管理政策（RMP）活动，以及更广泛的宏观经济指标。尽管第二阶段量化宽松政策（QT2）的结束提供了一个有利的背景，但比特币的走势最终将取决于它如何应对流动性、监管和全球需求之间的相互作用。

结论

美联储2025年的政策转向——从量化宽松第二阶段（QT2）转向流动性管理计划（RMPs）——标志着流动性管理策略的微妙转变，可能对比特币和风险资产构成利好。历史经验表明，无论是通过量化宽松还是流动性管理计划，流动性扩张往往会推动加密货币价格上涨，而量化宽松阶段则常常引发熊市。然而，美联储目前优先考虑沟通和稳定性的做法，或许能够缓解过去周期中出现的一些波动。随着美联储引领这一新时代，投资者必须保持乐观与谨慎，认识到比特币的未来仍然取决于货币政策和更广泛的经济生态系统。