比特币的盘整是买入良机还是警告信号？

币搜网报道：

比特币价格在 83,000 美元至 100,000 美元区间的走势，已成为投资者权衡战略性入场利弊与潜在崩盘风险的焦点。鉴于链上指标、宏观经济压力和机构行为均指向脆弱的平衡状态，问题依然存在：此次盘整是牛市反弹的先兆，还是更深层次熊市的预兆？

链上指标：波动中的积累

Glassnode的链上数据揭示了一幅更为细致的图景。市场价值与实际价值之比（MVRV）目前处于1.9历史上，这一水平通常与牛市扩张初期阶段相关，而非极度乐观的顶部。

这表明，尽管短期持有者（STH）正面临损失——这一点已得到证实——
-22% STH-NUPL长期持有者（LTH）依然保持韧性。鲸鱼交易活动进一步强化了这种二元性：持有量
100–1,000 BTC余额增加
连续三个月表明机构投资者和高净值投资者正在增持。 .

然而，实际价格指标则揭示了一个更为黯淡的景象。2025年11月，比特币价格暴跌。17.28%随着STHs的损失每天4.27亿美元已实现价值

这与……相符
热资本股的
37.7%这表明，在资金已经紧张的情况下，市场对资金流入或流出更加敏感。 。 这
累积趋势得分-从
0.57 至 0.20在8.3万美元至10万美元区间内，进一步凸显了巨鲸买盘已经放缓，尽管在回调期间机构吸纳了140亿美元。 .

宏观情绪：ETF资金流动与系统性风险

宏观经济背景同样动荡不安。美国现货ETF记录资金流出34.8亿美元2025年11月，比特币价格下跌的直接原因之一是……12.6万美元到8万美元以上

此次资金外流恰逢美国政府停摆和对华加征关税，导致流动性收紧，加剧了避险情绪。 而ETF资金流动则发生了转变
净利润为 7140 万美元到月底，现货需求依然疲软，衍生品市场反映出持续的悲观情绪：
期货未平仓合约价格也随之下降，而且
融资利率触及周期低点 .

然而，鲸鱼的行为却提供了一个相反的视角。尽管局势动荡，鲸鱼流入量达75.3亿美元过去 30 天内在币安等平台上的交易表明持续增持。

外汇储备 保持在
五年来的最低点这进一步强化了长期持有行为和降低抛售压力的叙事。 .

技术指标：超卖状况和斐波那契目标位

从技术角度来看，比特币的相对强弱指数 (RSI) 徘徊在附近30这表明市场接近超卖状态，并暗示可能出现反弹。

。 这
MACD市场信号喜忧参半，下跌动能趋于稳定，市场进入盘整阶段。斐波那契扩展线显示……
6.8万美元至10万美元区间项目目标
11.9万美元和13万美元暗示
8.3万美元级别为长期看涨观点提供关键支撑 .

平衡天平：机遇还是警示？

数据呈现出一个悖论。一方面，MVRV比率,鲸鱼聚集， 和技术指标种种迹象表明，市场正处于早期积累阶段。另一方面，ETF资金流出,短期投降， 和流动性薄弱发出危险信号。关键在于用风险管理的视角来解读这些信号。

对于战略买家而言，8.3万至9万美元区间这可能代表着一个高概率的入场点，尤其是在机构需求恢复且ETF资金流动趋于稳定的情况下。然而，37.7% 热股和每天损失 4.27 亿美元 STH这凸显了这种巩固的脆弱性。突如其来的宏观经济冲击——例如美联储加息或地缘政治局势升级——可能会加剧流动性紧缩，并引发进一步的抛售。

结论

比特币在 8.3 万美元至 10 万美元区间的盘整既不是明显的买入良机，也不是明确的警告信号。这是一种……构造阶段其中，链上韧性和宏观经济脆弱性的相互作用决定了未来的发展方向。投资者必须保持警惕，密切关注。ETF资金流动,MVRV趋势， 和鲸鱼活动需要确认持续的牛市反转。目前，市场正处于崩溃边缘——在投降和吸筹之间摇摆不定。