比特币9.4万美元的反弹及其对加密货币风险偏好周期的影响

币搜网报道：

链上指标、宏观经济催化剂和机构仓位的汇合，为比特币在 2025 年 12 月重返 94,000 美元关口提供了强有力的论据。该分析综合了市场结构、情绪和宏观信号，认为短期至中期看涨格局正在形成，这将对加密货币的风险偏好周期产生深远影响。

链上指标：市场结构的一个转折点

比特币链上数据显示，市场正处于关键转折点。市值与实际价值之比（MVRV）目前接近 1.61。

——这是一个具有历史意义的水平，通常预示着估值被低估和潜在的买入机会。虽然该比率目前仍处于较高水平，为2.15， 对于普通投资者而言，这种背离表明价格已经反映了回调，但回调尚未完全实现。

与此同时，网络价值与交易量之比（NVT）得分表明，相对于交易量而言，估值过高。

在熊市之前。然而，这一指标必须结合近期企稳迹象进行解读。链上指标，例如 Taker CVD 和交易所流量，都表明…… 这表明激进的抛售压力已经减弱。动量指标一度严重超卖，现在正趋于中性，暗示市场短期动态可能达到平衡。

流入美国现货市场的资金

尽管ETF在11月份波动较大，但在12月份展现出了韧性。截至2025年12月3日，这些ETF已…… 尽管此前单日资金流出高达9.03亿美元，但最终仍录得净流入。这种两极分化的局面凸显了散户恐慌与机构信心之间的拉锯战。

市场结构和技术催化剂

比特币在2025年12月的价格走势一直是

受整体避险情绪影响，该资产价格跌破 87,000 美元。然而，此次下跌似乎是杠杆率的抛售，而非结构性崩盘。 尤其是在比特币和以太坊上，这表明强制去杠杆化是波动性的主要驱动因素。

从技术上讲，比特币现在是

0.786斐波那契回撤位83,381美元和前低85,500美元是关键阻力位。突破90,000美元至92,000美元区间可能重燃上涨势头，而持续跌破85,500美元则预示着进一步下行风险。 这意味着即使是适度的资金流入或流出也可能引发价格剧烈波动。

历史季节性因素增添了更多细节。过去十年，比特币在12月的平均涨幅为4.8%，但如果10月和11月都出现负收益（例如2025年），则12月的中位数跌幅为3.2%。

比特币与纳斯达克指数和黄金等传统资产的走势背离，这些传统资产的跌幅较小。 比特币正在成为更广泛市场风险偏好的领先指标，这一作用可能会在未来几周加剧其波动性。

宏观经济催化剂：美联储政策与股票市场相关性

2025年12月的美联储会议是一个关键的催化剂。美联储从激进的紧缩政策转向逐步宽松的政策，可能会为比特币这种高贝塔风险资产创造有利环境。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，美联储降息的概率为71%，鸽派立场可能会稳定加密货币市场并引发一波上涨行情。相反，鹰派立场则可能引发进一步的去杠杆化和市场波动。

比特币与股票市场的相关性日益增强，尤其是与科技股。美联储的鸽派立场可能会削弱美元，并促使资金流入包括加密货币在内的增长型资产。这种动态对风险偏好周期至关重要：如果通胀降温且失业率居高不下，

美元疲软时期尤为如此。然而，鲍威尔鹰派讲话或意外的通胀数据可能会重新引发避险情绪，考验比特币的支撑位。

机构仓位和ETF因子

机构资金流动正在重塑比特币的市场结构。现货ETF的普及改变了流动性动态，托管资金流入和宏观经济信号如今在价格发现中扮演着核心角色。到2025年12月3日，现货ETF已

这反映出机构需求的复苏。这一趋势表明，宏观经济的稳定性——尤其是美国利率预期——将是比特币12月份走势的关键决定因素。 .

对风险偏好加密货币周期的影响

成功追回9.4万美元将标志着市场环境向风险偏好型环境转变。

纳斯达克指数和黄金等传统资产。这种情况取决于三个因素：

1.
流动性改善：正常的订单簿深度和降低杠杆率将缓解波动性。

2.
宏观稳定性美联储的鸽派立场和通胀降温将提振风险偏好。

3.
机构信心ETF资金持续流入和托管业务增长将巩固比特币作为宏观对冲工具的作用。

反之，如果避险情绪持续，杠杆仍然是影响因素，则市场波动可能进一步加剧。未来几周的走势将取决于这些因素的相互作用，而2025年12月将是对比特币韧性的关键考验。

结论

比特币重回 94,000 美元不仅是技术上的里程碑，更是衡量整体风险偏好/风险规避周期的重要指标。链上稳定、宏观经济利好以及机构仓位等因素的共同作用，为中短期看涨提供了强有力的支撑。尽管挑战依然存在——尤其是在杠杆和流动性方面——但 2025 年 12 月为比特币提供了一个关键契机，使其能够重新确立自身作为全球市场情绪领先指标的地位。