比特币2025年的价格压缩：是2026年突破的前奏吗？

币搜网报道：

比特币2025年的价格走势呈现出长期盘整的态势，伴随着剧烈的波动和宏观经济逆风。目前比特币价格接近87,000美元，投资者正在仔细分析这段盘整期是否与以往牛市周期前的模式相似，还是预示着2026年初将进入长期横盘整理阶段。本文将通过分析比特币的波动率指标、链上动态以及宏观经济催化剂，评估比特币突破的可能性及其对2026年的影响。

历史波动模式：2022 年与 2025 年对比

比特币的波动性一直是其市场结构的显著特征。2022年，比特币的平均真实波幅（ATR）反映了其价格的剧烈波动，超过25%的供应量处于下跌状态，最终在接近真实市场均值时趋于稳定。

快进到2025年，类似的结构性条件已经出现，尽管存在一个关键区别：制度采纳和监管清晰度。现货交易的批准。 2024年初，ETF向市场注入了数十亿美元，改变了链上活动，并降低了比特币相对于标普500指数的贝塔系数。 目前它的波动性低于标普500指数中的33只股票。

然而，2025年的波动性仍然很高。

比特币在2025年12月初的波动率预计为58.49%，较前期水平上升10.13%。这与BVIV-VIX价差扩大的情况相符。 交易员预计加密货币的波动性将超过传统市场。链上数据进一步凸显了这种紧张关系： 到 2025 年 11 月下旬，比特币持有量将从 240 万枚减少到 182 万至 183 万枚，这表明比特币的使用方式将从投机交易转向长期持有。

宏观催化剂：美联储政策和ETF资金流动

美联储的政策走向一直是影响比特币2025年发展前景的主要因素。

2025年底加剧了避险情绪，导致投资者抛售波动性较大的资产，市场下跌约25%。然而，今年晚些时候可能降息25个基点，这或许能够扭转这一趋势，缓解流动性紧张，并支撑市场反弹。

ETF资金流动也发挥了关键作用。虽然2025年中期ETF资金流出导致比特币价格下跌，

例如，11月下旬与Solana相关的ETF交易量激增4577万美元，这表明机构投资者重新燃起了兴趣。这与2021年Grayscale ETF的获批相呼应。 3000亿美元的资金涌入，使比特币成为主流资产，并使其合法化。如今，现货比特币ETF的资产规模超过570亿美元，其中贝莱德旗下的IBIT占据主导地位。 这些有组织的资金流入，加上巨鲸的活动，创造了一种双重动态，即短期波动与长期积累并存。

历史相似之处和突破潜力

比特币在 2025 年的盘整阶段与 2022 年的阶段有相似之处，但也存在关键差异。2022 年，

杠杆ETF的崩盘（例如，Strategy的MSTX和MSTU暴跌80%）加剧了下行压力。2025年，尽管ETF资金外流和中国监管的不确定性引发了类似的调整，但机构级产品的存在和日趋成熟的市场结构为复苏提供了更坚实的基础。

历史上的牛市周期——例如2017-2018年和2020-2021年——是由低利率推动的，

2024-2025 年的周期似乎也遵循这一模式，降息和 ETF 的批准为反弹创造了有利环境。 例如，MVRV 比率在 2025 年末触及多年低点，这表明最糟糕的时期可能已经过去。如果比特币能够突破 93,000 美元的关键阻力位，那么它可能…… 而且远不止于此。然而，如果未能跨越这一门槛，整合进程可能会持续到2026年初。

结论：结构性转变还是长期横盘整理？

比特币在2025年的价格压缩反映了宏观经济力量和市场成熟度之间复杂的相互作用。尽管美联储的政策不确定性和ETF资金外流造成了短期不利影响，但现货ETF的获批和机构投资者的采用从根本上改变了比特币的市场结构。历史上，深度回调之后往往会在几个月后出现强劲反弹，而当前的链上和宏观经济状况预示着类似的走势。

如果美联储的降息周期持续推进，且ETF资金流入加速，比特币有望在2025年底或2026年初突破盘整区间。然而，在关键阻力位被彻底突破之前，投资者应做好长期横盘整理的准备。未来几个月对于判断此次盘整是新一轮牛市的前兆，还是这一不断演变的资产类别的暂时停滞至关重要。