币搜网报道：
比特币在2025年第四季度的价格走势引发了一场关键的争论：目前的90,700美元价位是长期投资者的战略性入场点，还是预示着更深层次回调的开始？要回答这个问题，我们必须深入分析链上基本面、机构行为和技术指标。数据呈现出一幅复杂的图景——既有警示意义，也有看涨迹象。
链上基本面：波动中的积累
比特币的链上指标显示市场正处于整合阶段。累计价值损毁天数 (CVDD)该指标表明价格可能回调至 45,880 美元。
2018年和2022年。然而，
市场价值与实际价值之比（MVRV）保持温和， 目前尚未进入极端投降阶段。这意味着市场正处于健康的积累阶段，而非恐慌性抛售。
交易量和活跃地址数量也已稳定在中等水平。
在90,300美元至90,500美元支撑区附近，出现了实体较小的K线和较长的下影线。 虽然存在更大幅度回调的风险，但链上数据尚未显示出“崩盘”的迹象。
市场处于平衡状态，买卖双方在关键支撑位和阻力位展开拉锯战。
机构买入：一种逆向信号
尽管价格下跌，但机构对……的需求依然存在
一直保持强劲势头。2025年第三季度达到78亿美元。
现货ETF净流入这一趋势一直延续到第四季度。 仅在10月的第一周，买盘压力就已显现。这种买盘压力反映了一种战略观点：机构投资者将股价下跌视为积累的机会。
值得注意的是，像这样的公司MicroStrategy (MSTR)加倍投入，
在10月份的调整期间。与此同时，托管机构如
灰度上市公司控制着流通供应的很大一部分。 关于市场动态。这些举措凸显了人们对比特币长期价值的信心。
技术分析：斐波那契数列和艾略特波浪理论
从技术角度来看，比特币正在测试关键水平。38.2% 斐波那契回撤位98,100 美元构成短期阻力位，而突破 108,900 美元的 61.8% 回撤位则可能重新点燃上涨势头。
反之， 可能引发对 7 万美元至 4.588 万美元区间的重新测试。
艾略特波浪分析将比特币置于第四波这是更大脉冲周期的一部分。预计回调将测试 8 万美元至 6.9 万美元区间，之后可能出现第五浪（上涨），目标价位为 14.7 万美元至 21.3 万美元。
该框架的关键在于守住关键支撑位，但目前的链上数据尚未证实支撑位已崩溃。
宏观因素：长期展望
2025年第四季度美国现货比特币ETF遭遇重创——
宏观经济背景依然有利。美联储的降息周期和全球流动性扩张。 对于比特币等风险资产而言，这些因素表明，当前的经济低迷更多是周期性的，而非结构性的。
结论：一场精心策划的赌注
比特币当前的价格走势反映了看跌的技术信号与强劲的机构需求之间的拉锯战。链上指标警告称，价格可能回调至 45,880 美元，但适中的 MVRV 水平和积累模式表明，这并非触底反弹。与此同时，机构资金流入和巨鲸交易活动表明，长期投资者将回调视为买入良机。
对于战略买家而言，关键在于密切关注斐波那契回撤位和机构资金流动。如果比特币守住 9 万美元的支撑位，且 ETF 资金持续流入，那么此次下跌可能预示着新一轮牛市的到来。然而，如果跌破 8 万美元，则需要重新评估市场。最终，比特币的故事依然展现出强大的韧性——它能够将回调转化为增长的催化剂。
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