法定货币与系统性风险的必然性：为何分散投资于硬资产和加密货币至关重要

币搜网报道：

全球金融体系正处于十字路口。几十年来，法定货币一直是国际贸易、投资和经济稳定的基石。然而，随着通胀压力持续存在，系统性风险不断加剧，法定货币体系固有的脆弱性——源于其缺乏内在价值——正变得不容忽视。从美元到欧元再到人民币，主要货币的信誉和韧性都面临着日益严峻的挑战。本文分析认为，投资者必须将投资分散到硬资产和加密货币领域，以降低法定货币脆弱性带来的风险，这一观点得到了中央银行实证研究的支持。

报告、国际货币基金组织评估和市场趋势。

法定货币的脆弱性：通货膨胀与系统性风险

法定货币的价值来源于政府担保和公众信任，而非其内在价值。然而，随着通货膨胀居高不下，这种信任正在逐渐瓦解。

全球通胀率预计将从2023年的6.8%降至2025年的4.5%。虽然这代表着进步，但却掩盖了资产估值过高、主权债务压力以及非银行金融机构（NBFIs）影响力日益增强等持续存在的风险。欧洲中央银行的
金融稳定评估（2025年11月）报告警告称，欧元区资产估值过高和市场集中度高增加了价格剧烈且相互关联调整的可能性，这可能引发抛售潮并加剧系统性压力。 .

美元作为长期以来的全球储备货币，也面临压力。美国财政赤字不断攀升以及地缘政治的不确定性削弱了美国国债的避险吸引力，造成汇率无序波动的风险，进而可能扰乱全球贸易和融资成本。

与此同时，银行和非银行金融机构之间的相互关联性——因加密资产市场的激增而加剧——增加了连锁冲击的可能性。 这些动态凸显了一个关键事实：法定货币虽然仍然占据主导地位，但越来越容易受到宏观经济和金融不稳定的影响。

硬资产：对抗通货膨胀的永恒之选

在高通胀环境下，黄金和房地产等硬资产历来都是有效的对冲工具。尤其是在委内瑞拉和阿根廷等国家，房地产的表现优于黄金，因为在这些国家，房东可以通过调整租金来应对通胀压力。

这种创收潜力，加上房产的有形性，使得房地产成为一种稳健的长期对冲工具。例如，在英国，房地产在长达17年的时间里抵御了通货膨胀，实现了资本保值，这主要得益于…… .

黄金虽然收益性不如其他资产，但在货币贬值期间仍然是一种流动性强的价值储存手段。截至目前，2025 年黄金价格已上涨 12.3%，这反映出在通胀担忧下，黄金作为避险资产的作用。

各国央行进一步强化了这一趋势，自2022年以来，每年向黄金储备中增持超过1000吨，远远超过过去十年平均每年400至500吨的水平。 这一[激增]反映了向多元化战略的转变，因为中国、土耳其和巴西等国正寻求减少对美元的依赖。 黄金与其他金融资产的相关性较低，且其在危机期间的历史表现进一步巩固了其作为系统性风险缓冲工具的价值。 .

加密货币：数字时代的创新与风险

加密货币，尤其是稳定币和央行数字货币（CBDC），正在重塑金融格局。与美元挂钩的稳定币已成为高通胀经济体的生命线，提供稳定的交易媒介和价值储存手段。

然而，它们与传统金融的融合也带来了风险，包括美元化效应和对当地银行体系的挑战。 欧洲中央银行警告称，像这种没有实物资产的加密货币存在风险。 由于其波动性和投机性，它们构成系统性威胁。 .

另一方面，央行数字货币（CBDC）的情况则更为复杂。一项2025年的研究发现，与CBDC相关的新闻与长期系统性风险呈负相关，这表明全球金融业对其持积极态度。

然而，处于央行数字货币（CBDC）发展后期阶段的国家面临着更高的短期风险，这凸显了谨慎实施的必要性。 国际清算银行（BIS）设想建立一个代币化的货币体系，其中央行数字货币（CBDC）、商业银行货币和政府债券共存于统一的账本上，通过“单一性、弹性和完整性”来增强体系的韧性。 .

由于稳定币在支付和系统性影响方面的双重作用，它们仍然是各国央行关注的焦点。虽然稳定币能够实现高效的跨境交易，但其在压力下的脆弱性凸显了建立监管框架以降低风险的必要性。

值得注意的是，加密货币的日益普及加速了央行数字货币（CBDC）的发展，尤其是在金融体系薄弱的中低收入国家。 这种相关性表明，各国央行不仅在应对技术创新，也在应对日益增长的数字货币需求。 .

多元化投资的理由

法定货币体系中通胀压力与系统性风险的交汇，使得多元化投资策略势在必行。黄金和房地产等硬资产能够提供切实可观且可产生收益的对冲工具，而加密货币——尽管存在风险——却为流动性和跨境效率提供了创新工具。各国央行自身的举措——例如黄金储备和央行数字货币（CBDC）的试验——也印证了在不确定时代多元化投资的重要性。

对于投资者而言，未来的道路清晰明了：在法币主导的世界中，配置那些既能保值又能产生收益的资产。黄金的流动性和房地产的收益潜力，结合稳定币和央行数字货币（CBDC）的战略性运用，可以构建一个能够抵御宏观经济冲击的稳健投资组合。正如国际货币基金组织（IMF）和国际清算银行（BIS）所强调的，未来的金融格局很可能融合传统资产和数字资产，而系统性风险规避则是其核心。

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结论

法定货币虽然仍是全球金融的核心，但越来越容易受到通货膨胀和系统性冲击的影响。法定货币体系缺乏内在价值，加上地缘政治和经济的不确定性，要求投资者采取积极主动的投资组合多元化策略。通过整合硬资产和加密货币——二者各自具有独特的风险缓解特性——投资者可以更有信心地应对法定货币主导市场的波动。随着各国央行和政策制定者调整策略，私营部门也必须随之调整，采用多元资产配置方法，以在变幻莫测的世界中保障资本安全。