币搜网报道：
- 2025年12月7日
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- 13:15
凯文·奥利里正在向加密货币界发出警报，但这与价格波动或市场情绪无关。
他的警告直指行业本身的结构。在他看来，美国正在进行的监管改革即将重塑行业格局——而绝大多数山寨币将无法在未来生存下去。
要点总结
- 凯文·奥利里表示，美国新的监管规定将推动加密货币市场走向仅由比特币和以太坊主导的未来。
- 他预计一场大规模的“清洗”将会清除大多数缺乏实际用途的山寨币。
- 机构投资者将主要投资于比特币和以太坊，留给较小资产的空间不多。
一个自上而下重建的市场
奥利里并没有将注意力集中在投机狂热或技术创新上，而是将目光直接投向了立法者和监管机构。
他华盛顿对数字资产规则的改革正在推动该行业走向一个几乎完全由比特币和以太坊主导的模式，而上一轮周期中成千上万种较小的加密货币几乎没有生存空间。
该投资者声称，围绕数字资产、衍生品和结算结构的逐渐明朗化正在以比大多数参与者意识到的速度重塑市场激励机制。
在他看来，每一条新规都会让机构更加依赖它们已经信任的两种资产，而让其他一切都变得更加无关紧要。
推动转变的监管里程碑
奥利里重点强调了这一转变的两大支柱。
首先，他说
据他估计，他不断完善的监管体系只完成了一小部分——大约完成了预期框架的 30%——但方向已经非常明确了。
其次，他指出，诸如《天才法案》之类的新立法，他认为这引发了稳定币市场的转折点。
在这些规则下，由短期美国国债支持的稳定币正逐渐成为现金的标准化数字表示。奥利里表示，一旦这些工具获得监管合法性，比特币作为支付资产的效用就立即有所下降。他指出，稳定币规则收紧后不久，市场就出现了首次大幅回调。
《清晰法案》与制度性涌入之门
奥利里关注的另一项法案——《清晰法案》——预计将于 2025 年初出台。
他预测，这项立法最终将为机构大规模拓展数字资产业务开绿灯。但他警告说，它们的进入将受到严格筛选。
他认为，大型基金将主要集中投资比特币和以太坊，将其投资组合的 3% 到 5% 分配给这两种加密货币。
他表示，这种集中化将排挤几乎所有竞争代币。
他的论点很简单：机构投资者只需投资市值最大的两种加密货币，就能获得加密货币市场约 90% 的收益。其他一切都只是噪音。
山寨币面临考验，鲜有能通过者。
奥利里将即将到来的阶段描述为“清理”，这可能会淘汰数百个缺乏实际用途或无法维持主要营销预算的项目。
这不仅仅是理论上的——他指出，过去八周的市场数据显示，仅包含比特币和以太坊的投资组合的表现明显优于那些分散投资于其他加密货币的投资组合。
奥利里表示，为了生存，另类代币必须具备真正的实用价值和足够的财力，才能在监管日益严格的环境中保持可见度。否则，随着资本转向机构青睐的资产，大多数另类代币将会消亡。
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