币搜网报道：
11月21日，LTH（长线代币）供应量触及周期性低点，与比特币的供应量触及周期性低点的日期相同。比特币价格触底反弹至 8 万美元左右。目前比特币价格回升至 9 万美元，较低点上涨约 15%，数据显示，在经历了 36% 的峰值到谷底的回调之后，大部分现货市场驱动的抛售压力已经消退。
这一趋势已成为2025年的一个关键主题，因为持续的今年迄今为止。
长期持有者是指持有代币至少155天的持有者。随着代币从短期持有者手中逐渐积累到长期持有者手中，长期持有者的代币数量自然会增加。
近期的企稳和早期反弹表明，来自这些经验丰富的持有者的分配浪潮正在显著缓解，从而降低了市场的结构性抛售压力。
自夏季以来，长期持有者已将其持有的比特币数量从 7 月份的 14,769,512 BTC 减少到 11 月份的 14,330,128 BTC。
比特币长期持有者供应量的前两次低谷分别出现在2024年4月和2025年3月。2024年4月的下跌发生在比特币触及73,000美元历史新高之后不久，这表明长期持有者正在逢高抛售。2025年3月的低点则出现在受特朗普关税担忧引发的回调期间，最终导致比特币在4月份触底，价格约为76,000美元。
回顾以往的周期，长期持有者的供应量通常会在伴随周期高峰的零售驱动狂热阶段出现急剧下降，尤其是在 2017 年和 2021 年。
然而，本轮周期呈现出不同的面貌。它并非像以往那样出现剧烈的暴涨暴跌和随后的大规模抛售，而是呈现出更为平稳的波动模式。这表明市场结构和持有者行为都发生了变化，链上行为的改变也打破了传统的四年周期结构。
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