币搜网报道：
- 2025年12月11日
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- 12:01
比特币近期的平静或许掩盖了不断增加的压力，而非为突破做准备。区块链分析公司 Glassnode 在其最新评估中指出，市场正滑入一个缓慢的承压阶段——买家依然存在，但上涨动能已经消退。
Glassnode 分析中最引人注目的细节是，需求并未消失。每当比特币价格回落至其预期价值区间时，仍有投资者悄悄买入。这种潜在需求阻止了比特币价格的剧烈下跌，使其得以维持在更深层次的结构性阈值之上。
要点总结
- Glassnode表示，比特币目前走势稳健，但增长势头和市场信心正在减弱。
- 要恢复强势，必须重新夺回两个关键价格水平——大约 95,000 美元和 102,700 美元。
- 未实现亏损指标不断攀升，表明投资者压力日益增大。
- 流出物，稀薄对下行风险对冲需求的不断增长表明市场情绪谨慎。
但看似强势的背后，其实是停滞。价格走势被困在一个狭窄的区间内，Glassnode 认为，时间本身正在成为看涨论调的敌人。比特币横盘整理的时间越长，市场情绪就越脆弱。
临界水平起到把关作用
Glassnode 指出了两个重要的价格里程碑，它们既是心理关口，也是结构性关口。一个在 95,000 美元附近，与本季度的成本动态相关。另一个在 102,700 美元左右，代表了短期投资者此前建立支撑的价位。
在两者被重新夺回之前，比特币可能会继续在 81,300 美元附近形成的潜在底部附近波动，Glassnode 将其视为临时防线，而不是跳板。
损失指标凸显隐性压力
表面之下，压力正在增加。长期持有者纷纷获利了结，整个网络中的未实现损失正在扩大，而已实现损失则表明，投降式抛售区正在出现。
Glassnode指出，相对未实现损失飙升至4%以上，表明市场情绪正在走弱。该指标上一次达到如此高的水平是在近两年前，当时市场极度脆弱。
市场行情显示市场需求疲软
机构方面，ETF资金流动呈负向趋势。现货市场流动性依然不足，这意味着买盘规模较小。与此同时，
交易员大多缺席，期权市场表现出对下行风险保护的需求日益增长，而不是对上行风险的投机。
综合来看，这些信号表明市场正在为即将到来的波动做好准备，但却不愿引领波动。
随着美联储今年最后一次政策会议临近，交易员们正在等待方向性信号。Glassnode认为
这种情况可能只有在这一宏观事件发生后才能得到解决，但报告警告称，如果抛售压力没有缓解，流动性没有增强，比特币可能会继续保持低迷状态。
更重要的启示：市场活跃，但并未发展
从本质上讲，Glassnode 将当前状态描述为“脆弱但苟延残喘”。
市场仍得到支撑，但缺乏动能——如果信心、流动性和结构性支撑水平未能改善，这种停滞状态可能会持续下去。
如果没有催化剂，比特币可能会在这段令人心理疲惫的时期停留更长时间，此时最大的挑战不是价格暴跌，而是投资者信心的缓慢丧失。
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