去中心化交易所（DEX）发展迅猛，但它们真的会对中心化交易所（CEX）构成威胁吗？墨西哥城首席运营官为您解读。

币搜网报道：

永续去中心化交易所（perp DEX）在2025年获得了强劲发展势头。.交易活动扩大，新的平台纷纷进入该领域，试图抓住这一发展势头。

随着永久去中心化交易所（Perp DEX）在衍生品交易中占据越来越重要的份额，人们开始关注这种演变将如何重塑更广泛的交易格局。BeInCrypto采访了MEXC首席运营官Vugar Usi Zade，探讨永久去中心化交易所是否会对中心化交易所（CEX）构成实质性挑战，以及这种转变可能对中心化交易所的长期角色产生怎样的影响。

犯罪分子DEX的崛起

永续 DEX 是去中心化的、自托管的平台，全天候 24/7 运行，允许交易者使用杠杆做多或做空加密资产，且没有到期日。

该模型的对中心化交易所更严格的监管、去中心化交易所（DEX）执行和用户体验的重大改进（使其模仿中心化交易所）、高度金融化的交易文化的兴起以及收入增长，都导致了这些问题的出现。项目通过手续费和代币回购直接积累价值。

CoinGecko 近期发布的一份报告强调了去中心化交易所 (DEX) 相对于中心化平台的永续交易活跃度快速增长。数据显示，DEX 与 CEX 的永续交易比例从 2023 年初的 2.1% 上升至 2025 年 11 月的 11.7%。

CoinGecko 还透露，11 月份 DEX 与 CEX 交易量比率连续第 14 个月实现环比增长。

这种势头也体现在交易量上。持续的去中心化交易所（DEX）活动10 月份达到 9035.6 亿美元，比去年同期增长了十多倍。

CoinGecko的研究分析师林宇谦表示：“这主要得益于新兴的支付型去中心化交易所（DEX）的崛起，尤其是Hyperliquid、Lighter和edgeX，它们已经超越了早期的老牌交易所。例如，仅Hyperliquid一家，今年迄今为止的支付型交易量就达到了2.74万亿美元，与Coinbase持平，甚至超过了其他顶级支付型DEX的总和。”11月。

根据最新消息来自 DefiLama，按交易量计算，Lighter 保持领先地位，位列前三名永续 DEX。

终端去中心化交易所 (DEX) 与中央交易所 (CEX)：哪种模式才是真正的赢家？

链上替代方案的快速扩张引发了一个重要问题：这种趋势是否预示着持久的结构性转变，还是仅仅是对市场状况的暂时性反应？

乌西·扎德认为，这种增长反映的是交易者行为的演变，而非彻底的范式转变。他补充说，目前的数据仍然显示，中心化交易所牢牢掌控着衍生品交易的主导地位。它们在流动性和机构信任方面的核心优势依然稳固。

他表示：“要实现结构性演进，去中心化交易所（DEX）既需要持续的流动性，也需要做市商专业人士的参与。如果DEX还能提高资本效率，就能缩小与中心化交易所（CEX）执行效率的差距。”

当被问及永续DEX是否比中心化交易所更具优势时，Usi Zade强调透明度是关键区别所在。他解释说，这些平台允许用户验证持仓、抵押品和清算情况。.

Usi Zade 还强调，透明度对于交易者来说正变得越来越不可谈判，尤其是那些亲眼目睹或亲身经历过交易所倒闭的交易者。

“中心化交易所模式很难达到这种问责水平。如果不改变中心化交易所的托管和风险管理方式，就无法复制去中心化交易所的模式，”这位高管评论道。

除了透明度之外，乌西·扎德还指出，去中心化交易所（DEX）在无需许可的访问方面具有优势。但他强调，中心化交易所的运营受到严格的监管框架约束，这些框架优先考虑合规性和用户保护。

此外，他还指出，链上访问是交易者被去中心化交易所（DEX）吸引的另一个原因，因为他们可以通过身份验证，不受地域限制或账户限制。在监管收紧时期，这些功能尤为重要。

尽管去中心化交易所的优势显而易见，但它们在某些方面仍存在不足。Usi Zade 指出，流动性集中度和执行质量仍然是去中心化交易所面临的最大挑战。

尽管去中心化平台发展迅猛，但它们的资本基础仍然较小。因此，这可能会影响资金费率、资金深度和整体市场稳定性。

他表示，由于DEX的清算制度过于僵化，其风险管理也存在局限性。

“另一方面，中心化交易所能够作为更广泛的安全政策的一部分，对清算进行干预、完善或暂停，”这位高管告诉 BeInCrypto。

最后，乌西·扎德指出，与中心化平台相比，链上衍生品交易通常需要更多资金，并且隐性成本更高。他认为，

“如果我们是行动迅速的战略家，这并非理想之选。”

永久去中心化交易所（DEX）吸引了交易者，但机构投资者尚未行动。

与此同时，目前，行业尚未出现机构客户向去中心化平台的大规模迁移。相反，去中心化交易所（DEX）正日益将自身定位为替代方案。

他进一步解释说，更成熟的交易者会持有链上资产，以此对冲监管风险或交易对手风险。尽管如此，中心化交易所核心流动性、杠杆和执行的首选之地。

此外，乌西·扎德指出，大多数链上衍生品交易者由于掌握了一定的技术术语，因此属于半专业交易者范畴。对于中等规模的账户而言，自托管则提供了额外的保障。

然而，这些交易者通常不会采用机构级策略，因此他们非常适合去中心化平台。

除了半专业交易者群体之外，交易者通常会有选择地使用去中心化交易所（DEX），主要针对特定交易品种进行多元化投资或套利。然而，这些平台很少被视为主要交易场所，这进一步巩固了中心化交易所的核心地位。

他指出：“目前，去中心化衍生品需要通过充足的流动性和运营支持来确保可预测性。在此之前，迁移过程将更加渐进，而非变革性的。”

2026年永久性去中心化交易所（DEX）和中心化交易所（CEX）的展望

最后，这位高管预计，到2026年，分散式和集中式模式将同时出现。它们将继续共存。然而，它们各自将满足不同的交易者需求。

“如果平台能够理解并在两者之间取得平衡，那就是双赢，”他说。

Usi Zade表示，预计到今年年底，这一平衡点将达到15%至20%的区间。他认为，这一区间表明链上平台将实现可持续增长，同时又不会削弱中心化交易所作为衍生品交易主要场所的作用。

他还预测，市场可能会朝着更加混合的方向发展，在这种模式下，透明度、改善用户体验和传统上由中心化平台提供的深度流动性之间将有更好的联系。

“我们应该意识到的风险是流动性分散，流动性分散在多个场所和链条中，导致效率低下，”乌西·扎德承认道。

总体而言，永续去中心化交易所（DEX）的重要性日益凸显，但它们并不会取代中心化交易所。相反，这两种模式正在并行发展，链上平台与中心化交易所共同拓展其功能，预示着衍生品市场将呈现更加混合的格局。