HTX Ventures年度回顾与前瞻：监管清晰、资产上链与机构入场的三线共振

文章来源：HTX

近日，火币 HTX 全球投资部门 HTX Ventures 发布最新研报《2025 年度回顾：加密资产走向主流采用》，报告复盘了行业在「监管转向、世界上链、机构采用加速」三个维度上取得的关键进展，
立足于我们作为长期生态建设者的实战视角，深度阐释了这些趋势对投资逻辑与价值发现的重塑，并明确了我们未来的聚焦方向。

报告指出在过去一年中，主流采用不再停留在口号层面，而是以稳定币支付、RWA 资产上链、机构合规化入场等方式，逐步沉淀为可运行、可审计、可规模化的业务链路。

而对于 2026 年的行业前景，HTXVentures 判断竞争焦点将从「叙事与价格」进一步转向「基础设施能否持续沉淀价值」——谁能在合规框架、支付清算、资产上链与机构化通道等关键环节形成可复制的能力，谁就更可能在下一阶段主流采用中占据优势。

作为长期深耕行业的参与者，火币 HTX 与 HTX Ventures 持续关注那些能穿越周期的底层能力建设：一方面以研究视角追踪结构性趋势，帮助市场识别长期方向，另一方面通过投资与生态协作，支持具备真实产品力与可持续商业模式的团队，推动加密技术以更稳健、更可持续的方式进入更广泛的现实场景。

监管变得「可预期」：合规框架正在把机构资金带进来

HTX Ventures 指出，2025 年全球主要司法辖区的监管模糊地带明显收敛，监管从「灰度容忍」进入「定规则」阶段，重点聚焦稳定币框架、市场结构合规，以及更严格的交易、托管与信息披露要求。在美国，《GENIUS Act》为支付型稳定币建立联邦级框架，并强化 1:1 足额支撑等要求；欧洲则在 MiCA 落地后显著抬升合规门槛，推动行业从「增量扩张」走向「合规竞争」。香港亦在稳定币监管上推进发行人发牌制度并推动新规生效。HTX Ventures 认为，规则清晰度的提升直接降低了机构参与的不确定性，为合规资金进入提供了更可执行的路径。

世界正在上链：稳定币跑出支付规模，RWA 进入扩张期

2025 年，链上基础设施的关键变化来自稳定币扩张与 RWA 制度化采用的双轮驱动。

一方面，稳定币在 2025 年从加密原生工具加速演化为全球金融基础设施：稳定币总市值在 10 月创下 3,080 亿美元新高，至 12 月中旬稳定在 3,094 亿美元附近，全年增幅 50.3%；全年链上转账总额超过 46 万亿美元，已与 Visa、Mastercard、PayPal 三大传统支付网络年度总和相当。

另一方面，RWA 迈入规模化阶段：截至 2025 年 12 月 17 日，链上分布式 RWA 资产价值达 187.4 亿美元（不含稳定币），较年初增长三倍以上；其中代币化美国国债约 87 亿美元、占比
47.3%，并出现以 BlackRock BUIDL（约 20.06 亿美元）等为代表的标志性产品，推动传统资管力量与链上代币化深度融合。研报认为，现实资产与业务流程「上链」正在将区块链从「自我生长」推向「服务外部」的新阶段。

机构入场路径更清晰：从「想不想配置」到「怎么合规配置」

HTX Ventures 将 2025 年定义为机构采用路径「可量化」的一年：机构的核心变化不在于「全面押注高波动资产」，而在于以更可审计、更标准化、更贴近传统资产负债表语言的方式进入加密领域，并把链上能力拆解为可被部署的金融模块。

具体来看，机构参与正在沿着几条清晰路径推进：通过 ETF/ETP 把加密敞口装进传统投资容器；通过企业财库将 BTC 纳入资产负债表；通过稳定币将支付与结算「搬上链」；通过 RWA/Tokenization 把「现金等价物与抵押品」转化为链上可组合资产。这些路径共同推动市场更「机构化」：流动性向头部集中、波动更受宏观与风控约束、市场深度更可预期，同时机构活动仍高度集中在 BTC、ETH 与链上美元等「安全区」资产。

更重要的是，机构入场正在改变市场「运行方式」。HTX Ventures 将这种结构性影响概括为三点：市场集中度提高（资金进一步向主流资产倾斜）、合规与风控的重要性显著提升（对数据透明与合规报告提出更高要求）、以及收益率曲线与定价逻辑更接近传统金融（期限结构、资金成本等概念更深地进入加密定价体系）。在策略层面，机构更偏好套利、做市、对冲、Delta-neutral
等低风险/中性收益策略，其角色更像「结构提供者」而非短期价格推手。

2026 年，HTX Ventures 将关注哪些方向

HTX Ventures 负责人 Alec 表示：「经过 2025 年的结构性变化，行业正进入一个基础设施比拼的关键阶段。资金正沿着『可监管、可审计、可规模化』的轨道流入，因此下一阶段的焦点将不再是短期价格表现，而是谁能在关键基础设施层持续沉淀价值。」

结合上述趋势，HTX Ventures 作为行业长期建设者，在 2026 年将重点关注以下方向：

● AI × 区块链：AI 代理框架、机器账户与支付、链上执行自动化、数据喂价与结算闭环

● 稳定币与支付基础设施：合规发行与储备管理、链上清算与对账、风控反洗钱、企业级钱包权限、支付路由优化

● RWA 扩张与二级流动性：从现金等价物延展至私人信贷与机构资产链上发行，并完善交易与流动性设施

● 用户体验与产品化：降低链上金融门槛的应用与协议（更友好交互、一键跨链、移动端安全）

● 多链强应用生态：在多链格局中寻找能沉淀用户、现金流与开发者的「强应用」与整合型平台

对于加密行业来说，2025 年的重要意义在于其正在从「可行」走向「可规模化」：加密技术正以合规、透明、可集成的方式嵌入全球金融体系。面向 2026，火币 HTX 与 HTX Ventures 将继续以长期主义深挖价值创造，聚焦关键基础设施与真实用例落地，以行业长期建设者之姿推动加密技术普及与主流采用进程，助力构建更开放、公平、透明的未来金融体系。

关于 HTX Ventures

HTX Ventures 是火币 HTX 的全球投资部门，集投资、孵化和研究于一体，识别全球最优秀和最聪明的团队。作为行业先驱，HTX Ventures 拥有超过 11 年的区块链建设经验，擅长识别该领域内的前沿技术和新兴商业模式。为了在区块链生态系统内推动增长，我们为项目提供全面支持，包括融资、资源和战略建议。

HTX Ventures 目前支持超过 300 个项目，涵盖多个区块链领域，部分高质量项目已经在火币 HTX 交易。此外，作为最活跃的 FOF 基金之一，HTX Ventures 投资于全球 30 家顶级基金，并与 Polychain、Dragonfly、Bankless、Gitcoin、Figment 、Nomad、Animoca 和 Hack VC 等全球顶级区块链基金合作，共同打造区块链生态系统。