MARA Holdings（MARA）公布2025年第四季度净亏损17.1亿美元，合每股摊薄亏损4.52美元，而去年同期为净利润5.283亿美元，合每股摊薄收益1.24美元。
据MARA向美国证券交易委员会（SEC）提交的致股东信披露，第四季度营收较上年同期的2.144亿美元下跌6%，降至2.023亿美元，主要受比特币平均价格下跌影响，尽管算力提升。
2025全年，MARA净亏损13.1亿美元，而2024年则为净利润5.41亿美元，尽管其全年营收从6.564亿美元增至9.071亿美元。
MARA 2025年关键数据。来源： SEC
公司表示，其第四季度净利润受到数字资产及应收数字资产公允价值减少15亿美元的不利影响，这反映比特币价格从9月30日的约114300美元降至12月31日的88800美元，相关数据来自CoinGecko。
公司股价也大幅下挫，过去六个月MARA股价下跌46%。
MARA股价下跌46%。来源： Yahoo Finance
在生产方面，MARA称，2025年Q4挖出2011枚比特币，较上一季度的2144枚和去年同期的2492枚均有所减少。全年总计产出8799枚比特币，而2024年则为9430枚。
公司表示，截至2025年底，公司持有53822枚比特币，其中15315枚被借出或作为担保质押。以季度末每枚87498美元现货价格计，账面价值约为47亿美元。
MARA的AI与高性能算力布局
除财报外，MARA在Q4致股东信中阐述，正实施多年转型战略，将自身由“纯比特币矿企”升级为“能源及数字基础设施公司”，并宣布与Starwood Digital Ventures达成战略合资，共同开发AI和高性能计算（HPC）数据中心，充分利用其高能耗场地资源。
MARA表示，Starwood 合作协议首期就能支持超1吉瓦IT计算能力，规划将逐步扩展至2.5吉瓦以上，同时MARA可在单体项目中投资比例最高达50%，以便在电力优势期持续挖矿。
公司还强调，2月以64%股份收购Exaion，聚焦“主权级”及企业级AI部署。
矿企应对下跌走势，策略分化
在本轮比特币下跌背景下，MARA采取混合转型策略，而其他大型矿企亦在不断试水新模式。
Hut 8近日公告第四季度净亏损2.797亿美元，并在向70亿美元AI数据中心租约转型。特朗普支持的American Bitcoin在2025年Q4亏损5,950万美元，但仍坚定推进“挖矿+比特币持有”模式。
币搜网报道：
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