许多比特币矿工由于回报递减，本轮市场周期难以盈利，因此他们可能需要转向人工智能托管业务，或将其持有资产用于收益生成，做市商Wintermute称。
Wintermute周四在一篇博文中表示，比特币（BTC）矿工多年来一直在低成本能源市场建设大规模能源基础设施，而今他们手中正好握有AI产业最急需但难以快速复制的资源。
该公司指出，比特币挖矿是一种“结构性刚性的商业模式”，尽管转向AI极具吸引力，但同样是“一项彻底且资本密集型的举措”。
这份报告恰逢矿业巨头MARA控股成为最新关注AI转型的公司，其于3月3日向美国证监会提交文件，表明部分比特币意向出售转向该技术。与此同时，已上市矿企自10月以来已超15000枚比特币。
矿工未卖出比特币是“持币时代的遗产”
Wintermute指出，比特币矿工目前合计持有接近全部BTC供应量的1%，这被称为“持币时代的遗产”，并称“财务管理全套工具尚未充分发挥作用”。
加密收益生成一直局限于质押和DeFi，但Wintermute表示，矿工可以通过主动管理获取收益，如通过衍生品结构、备兑看涨期权及现金保证卖出期权对市场风险进行变现。
被动管理的选项包括将BTC投入借贷协议以赚取利息。
比特币收入和毛利率相比往期周期（时代）大幅下降。来源：Wintermute
“我们认为，主动资产负债表管理是矿工最未被充分利用的一条杠杆，应获得更高的战略关注，” Wintermute说道。“那些将BTC持仓视为可运作资产而非被动储备的矿工，将在下次减半中具备结构性优势。”
Wintermute指出，在本轮四年市场周期中，比特币首次未能实现补偿减半带来收入下滑所需的两倍价格回升，且毛利率也见顶于此前熊市底部水平。
此外，交易手续费市场未能填补差距，其表现“具有偶发性”，而非结构性。同时，能源成本持续挤压利润空间。
该公司指出，数据表明本轮利润挤压有别于2018年和2022年周期，并称此次表现为一场“健康的洗牌”，契合比特币的设计逻辑，有望使挖矿行业“因此变得更高效”。
币搜网报道：
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