在比特币（BTC）持仓方面，Jack Mallers 旗下的 Twenty One Capital 现已成为第二大上市比特币金库公司，矿企 MARA 售出部分持有资产后降至第三位。
根据 BitcoinTreasuries 的数据，这家新组建的比特币（金库）公司在公司金库中持有43514枚比特币，按撰稿时市价计算，价值超过29亿美元。
Twenty One Capital 持有的比特币数量跻身第二大上市金库公司。来源：BitcoinTreasuries
Twenty One Capital 去年末通过与特殊目的收购公司 Cantor Equity Partners 完成 业务合并后，正式上市。目前在纽交所以 XXI 代码交易，年内股价已累计下跌超过25%。
MARA 于2026年3月出售了15133枚比特币，价值约11亿美元。紧随其后的上市金库公司是日本比特币金库企业 Metaplanet，持有35100枚比特币。比特币金库分析师 Tyler Rowe 周四在一份报告中表示：
“对行业来说，这是一记警示信号。MARA 在牛市期间大举借债加仓“聪”，而现在不得不低价抛售比特币以偿还债务。这正是业界对于负债型金库策略所警告的典型情形。”
这种激进借贷行为与比特币金库公司 Strategy 所推广的商业模式“形成鲜明对比”。Strategy 将比特币视为“永久数字信用”，并以其为抵押不断融资加仓比特币资产。
比特币在上市公司、私营企业、政府、投资基金和交易型产品中的分布。来源：BitcoinTreasuries
“矿企是否能在没有 Saylor 五年建设的资本市场基础设施的条件下，持续作为比特币金库公司运作？” Rowe 在与 Cointelegraph 分享的笔记中表示。
部分市场观察人士指出，这一变化反映出，在业务环境承压、叠加2025年10月以来的加密货币看跌行情和股价下跌之后，数字金库及矿企出现了投降式抛售。
分析师预计 2025 年加密金库领域将萎缩
2025年6月，风投机构 Breed 表示，只有 少数加密金库公司能幸存于市值净值（mNAV）持续收缩导致的“死亡螺旋”，它们通过维持溢价交易从而获得更多融资空间。
Breed 指出，随着低成本融资渠道消失，股价与账面净值持平或低于净值的公司不得不抛售比特币持仓偿还债务。
HashKey Capital 首席执行官邓超对 Cointelegraph 表示，将加密货币持仓视为投机，而非长期战略的公司，很可能在周期转换中被动投降出局。
他同样指出，拥有纪律性金库策略的加密企业能够穿越多个周期延续生存。
币搜网报道：
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