去中心化永续合约交易所 Lighter 今日推出了多资产保证金（Multi-Asset Margin），使交易者能够以非 USDC 资产作为永续交易的抵押品进行质押交易，具体据 Lighter 的文档。ETH 是首个受支持的抵押资产。用户将一种受支持资产存入其保证金余额中，该资产的价值——会按贷款价值比（loan-to-value）折扣（haircut）折减——计入账户的保证金余额，并可用于开立永续仓位。
功能范围与上线限制
根据文档，本次升级在上线时仅限于永续期货；此外，使用非 USDC 资产作为抵押品、对 USDC 进行现货交易的功能预计将随后推出。
访问权限仅限启用统一交易账户（Unified Trading Accounts）的账户。该功能团队在二月份推出，并当时将其描述为推动允许在平台上将任意代币用作抵押品的第一阶段。
据文档，Lighter 在逐步接入更多资产的过程中，会随着时间推移以相对保守的单用户上限和全局供应上限来逐步推出该功能。
使用案例
文档强调了两个潜在使用场景。第一个是 delta 中性（delta-neutral）基差交易：用户将 ETH 作为保证金存入，对其做空 ETH 永续合约（perps），并获得资金费率（funding）。第二个是杠杆现货：将存入的 ETH 用作保证金，以购买更多现货 ETH。
风险管理
账户风险通过一个单一的统一健康检查（health check）来跟踪，该检查同时覆盖永续仓位和现货抵押品。
市场背景
本次升级到来之际，Lighter 在永续 DEX 竞争中自其代币上线以来已失去部分领先优势。根据 DefiLlama 数据，该平台目前按 24 小时永续合约（perp）成交量排名第四，约为 13.5 亿美元，在 11 月和 12 月期间领跑市场之后，落后于 Hyperliquid、Aster 和 EdgeX。
自 12 月 29 日以空投形式（debut as airdrop）推出以来，平台的 LIT 代币表现不佳，因为空投农民已轮转到代币推出前的竞争对手；目前其交易价格对应的估值大约为 $930 百万美元。
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