鲍威尔主持最后一次 FOMC，沃什接手 6.7 兆美元资产负债表

美聯储（Fed）主席傑罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将于 4 月 29 日（周三）主持其任内最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）新闻发布会，结束长达八年的主席任期。特朗普提名的继任者凯文·沃什（Kevin Warsh）接任后，将面临 6.7 兆美元的美联储资产负债表与通胀回升的政策环境。

鲍威尔任期主要政策记录

根据美联储公开记录，鲍威尔 2018 年 2 月接任主席时，继承了利率约 1.5%、整体通胀率接近 2% 目标及资产负债表已按计划缩减的环境。

2020 年疫情应对： 根据美联储公告，美联储在不到三週内将利率降至零、重启资产购买计划，并启动九项紧急贷款机制。《华尔街日报》记者尼克·蒂米拉奥斯表示：“鲍威尔在 2020 年 3 月 15 日的大幅度紧急降息中顶住了部分温和的鹰派阻力。”美联储资产负债表在此期间扩张至 9 兆美元，根据市场数据，比特币同期从约 5,000 美元攀升至 2021 年 11 月逾 69,000 美元。

紧缩週期： 鲍威尔其后执行自保罗·沃尔克（Paul Volcker）以来最激进的升息週期，将政策利率从零升至 5.5%，未引发严重经济衰退或劳动力市场崩溃。

2024 年数字资产表态： 鲍威尔于 DealBook 峰会表示：“它就像黄金，只不过是虚拟的……它不是美元的竞争对手，而是黄金的竞争对手。”根据市场数据，此言论当日推动比特币突破 103,000 美元。

政策失误：延迟升息与三家区域银行倒闭

根据公开记录，鲍威尔于 2021 年采用“过渡性通胀”表述，直至 2022 年 3 月方正式启动升息，当时 CPI 已超过 7%。凯文·沃什于 2026 年 4 月 21 日向美国参议院银行委员会作证时表示：“一旦通货膨胀在经济中扎根，抑制通货膨胀的成本更高、难度更大，因此，四五年前的致命政策失误至今仍是我们仍在应对的遗留问题……我们需要彻底改变政策制定方式。”

此后，美联储在 16 个月内升息 11 次。根据公开报道，矽谷银行（SVB）、Signature 银行及第一共和银行（First Republic Bank）于 2023 年 3 月因长期国债损失相继倒闭。

沃什接任后的公开政策立场

根据沃什在确认听证会上的公开陈述，其主要政策方向包括：

· 推动新通胀框架，暗示可能取消 FOMC 会后新闻发布会惯例，承诺不充当任何政治力量的“傀儡”

· 加速量化紧缩（QT），缩减 6.7 兆美元美联储资产负债表

· 称比特币为“可持续的价值储存手段”，排除推出零售型央行数字货币（CBDC）的可能性

· 披露持有逾 1 亿美元资产，涵盖 Layer 1 网络、去中心化金融（DeFi）协议及比特币支付基础设施

根据 3 月美联储点阵图及 CME FedWatch 工具数据，政策制定者预期 2026 年及 2027 年各仅降息一次，2026 年核心个人消费支出（PCE）成长预期已从 2.4% 上调至 2.7%。

常见问题

鲍威尔的最后一次 FOMC 新闻发布会定于何时，当前利率水平为何？

根据美联储公开行程，鲍威尔定于 2026 年 4 月 29 日（周三）主持最后一次 FOMC 新闻发布会。截至本次会议，联邦基金利率目标连续第三次维持于 3.50% 至 3.75%，3 月 CPI 为 3.3%。

凯文·沃什如何评价鲍威尔的货币政策遗产？

根据沃什于 2026 年 4 月 21 日向美国参议院银行委员会提交的公开证词，他称 2021 年延迟升息为“致命的政策失误”，强调通胀一旦扎根将更难抑制，并表示需要“彻底改变政策制定方式”。

沃什就数字资产持有哪些公开立场，其个人持仓披露为何？

根据确认听证会公开记录，沃什称比特币为“可持续的价值储存手段”，并排除推出零售型 CBDC 的可能性。沃什亦披露持有逾 1 亿美元资产，涵盖 Layer 1 网络、DeFi 协议及比特币支付基础设施。