稳定币轨道放慢了19%，但美元代币正在安静地持续复利增长

稳定币转账量在30天内下降19.18%至 $831B ，但市值和持币者人数上升，因为USDT、USDC和DAI增加了数十亿美元，而Ethena的USDe出现了11亿美元的净流出。
总结

• 在过去30天里，稳定币转账量下降19.18%至8310亿美元，但总市值上升2.06%至305.290亿美元，持币者增加2.32%至2.4694亿。
• USDT、USDC和DAI分别录得36亿、20亿和12亿美元的强劲净流入，而Ethena的USDe在收益压缩和可持续性担忧背景下，遭遇10亿美元净流出。
• 转账量的放缓发生在此前一个阶段：月度稳定币周转量曾达到1.78万亿美元，年度规模超过33万亿美元，表明正处于整合阶段，因为比特币和以太坊在交易近期高点之后出现轮动。

在过去30天里，稳定币转账量下降19.18%至 $831 0亿美元，表明即使更广泛的稳定币市场仍在持续扩张，链上活动也有所减少。尽管交易吞吐量出现大幅下滑，总稳定币市值仍增长2.06%至3,052.9亿美元，而持币者数量上升2.32%至2.4694亿，反映了数字美元生态系统中的持续采用与持有行为。{#stablecoin-transfer-volume-drops-19-despite-market}

稳定币是加密货币，通过将其价格与特定的现实世界资产（通常是美元）挂钩来维持相对稳定的价值。它们通常通过法币支持的储备、算法性供给调整或加密抵押机制来实现价格稳定，使其成为支付、DeFi借贷和跨境汇款的关键基础设施。

流入与流出揭示分化趋势 {#inflows-and-outflows-reveal-divergent-trends}

过去30天的净流入数据表明主要稳定币发行方之间出现明显分化。Tether的USDT以36亿美元净流入领跑，进一步巩固其作为行业市值最大资产的主导地位，目前市值为 $188 0亿美元。Circle的USDC紧随其后，净流入为 $2 0亿美元；MakerDAO的DAI记录了12亿美元的正向资金流，体现出对去中心化与中心化美元挂钩工具的持续需求。

与此同时，Ethena的USDe出现了最大的净流出，因收益压缩侵蚀其竞争优势，流出1.1亿美元。USDe供给在经历约16亿美元的赎回后降至2024年11月水平，这源于收益压缩至约3.5%，远低于最初吸引资本的两位数回报。围绕协议可持续性担忧引发的“寻求优质资产”使投资者转向储备结构透明且更为成熟的稳定币。

市场活动反映整合阶段 {#market-activity-reflects-consolidation-phase}

19%的转账量下跌表明正处于整合阶段，而非“恐慌性抛售”，因为稳定币供应和持币者人数即便在流通速度降低的情况下仍继续增长。2026年年初的数据表明，稳定币转账量在仅2月份就达到1.78万亿美元；周转速度从2.6倍提升至约6倍的同比水平，说明这些币在支付与DeFi协议中的流通更为活跃。近期回撤与更广泛的加密市场走软相吻合，因为比特币 (BTC) 交易价格接近76,190美元，低于近期高点。

比特币目前价格约为76,190美元，而以太坊 (ETH) 约为2,329美元。现今305.290亿美元的稳定币市值约相当于美国美元总供应量的1%，这一里程碑在2025年年交易量超过 $33 万亿美元时达成，规模可与Visa和万事达合计相媲美。