明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）已从原先“在 2026 年大幅度之前”只打算预估一到两次降息的思路，转向数据依赖的立场，因为伊朗战争以及更高的油价使通胀路径变得更难判断。
摘要
- 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里表示，他原本预计通胀会降温到足以在 2026 年后期证明一次或两次降息的合理性，但伊朗战争使这一前景不确定性大幅上升。
- 他现在认为，近期数据（包括 3 月的通胀数据）不足以改变联邦公开市场委员会的政策声明，强调需要观察高企的能源价格能维持多久。
- 卡什卡里仍认为通胀会随时间推移走低，但表示政策制定者必须“同时关注”美联储双重使命的两方面，避免在利率上过于激进，从而伤害仍然整体韧性的劳动力市场。
据金石对近期言论的梳理，联邦储备官员尼尔·卡什卡里表示，在伊朗冲突升级之前，他认为通胀可能会下降到足以让“ 一到两次”降息在今年晚些时候变得合适。
从“一到两次降息”到数据依赖的谨慎
这一看法与他 3 月初的相关表态一致。当时他对路透社表示，随着通胀压力缓解且就业市场温和走弱，预计 2026 年仅一次降息是合理的。
不过，他也在该采访中强调，伊朗战争对全球经济而言是一种“新的冲击”，称美联储现在必须评估冲突的“持续时间和影响幅度”，以及其对能源价格的影响，然后再敲定任何降息路径。
3 月数据“不足以”改变声明 {#march-data-not-enough-to-change-the-statement}
卡什卡里更近期的信息称，尽管 3 月的通胀和增长数据并不令人警惕，但仍不足以改变美联储的政策声明或指引。
据金石报道的讲话内容，他表示，3 月所看到的变化“不足以”修订声明，这一立场与他一再坚持的观点一致：官员们需要“更多数据”，然后才能决定是更倾向于抑制通胀还是支持劳动力市场。
在 CNBC 报道的一次 1 月露面中，卡什卡里曾辩称，政策“相当接近中性立场”，并警告通胀仍然“高得过分”，即便经济表现出的韧性比他原先预期更强。
这使得他对承诺激进的宽松保持警惕，尤其是在唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税政策框架之下，以及由战争推动的油价飙升为通胀前景带来新的不确定性。
关注能源价格与双重使命 {#watching-energy-prices-and-the-dual-mandate}
卡什卡里反复强调，能源成本是关键的“摇摆”因素。
在纽约一场 Bloomberg Invest 活动上发言时，他表示，如今的核心问题是更高油价会持续多久，以及它是否会实质性减缓美联储朝向 Fed’s 2% inflation target（美联储 2% 通胀目标）的进展。
与此同时，据 Morningstar 和路透社报道，他在接受采访时强调，美联储必须“同时关注双重使命的两方面”，并警告如果政策制定者让利率在较高水平维持太久，他们将面临对就业造成不必要损害的风险。
在最新一轮地缘政治冲击之前，卡什卡里表示他看到通胀在 2.5%–3% 的区间运行，并预计其将走低，但他现在采取了更为明确的数据依赖立场，称这场战争“遮蔽”了政策前景，而目前“为时过早”以判断美联储能否安全地兑现他此前在 2026 年中所预先考虑的降息。
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