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币搜网消息，7 月 3 日，半导体与 AI 独立研究机构 SemiAnalysis 发文表示，JEDEC 上周宣布 SPHBM4 新标准，即标准封装高带宽内存 JESD330-4。SPHBM4 使用与 HBM4 相同的 DRAM 堆栈，但换用不同的缓冲芯片，目标是在标准封装中实现 HBM 组装，并缓解 AI 先进封装瓶颈。SPHBM4 的思路是在保持 HBM4 性能的同时，大幅降低对昂贵且供应受限的先进封装依赖。 SPHBM4 对基板行业是重大利好。一方面，传统 HBM 必须与 GPU 保持极近距离，因为宽并行信号会随距离快速衰减；而 SPHBM4 采用高速串行通道，使内存可放置在最远 20 毫米位置，封装面积扩大后，每颗芯片所需基板材料总面积将显著增加。另一方面，32 Gbps 信号直接穿过有机基板会提高电气复杂度，SPHBM4 将推动使用 20 至 28 层以上的高端高密度 ABF 基板，以及未来玻璃基板。 其表示，SPHBM4 将把 AI 芯片复杂工程负担从「硅中介层 + ABF 基板」组合转向超大尺寸、高层数 ABF 基板，甚至提前推动玻璃基板采用，「基板繁荣才刚刚开始」。

币搜网消息，7 月 3 日，据 Lookonchain 监测，贝莱德比特币ETF已连续 10 个交易日录得净流出，累计流出 35,980 枚 BTC，约合 22.4 亿美元。

币搜网消息，7 月 3 日，据 HyperInsight 监测，「麻吉大哥」黄立成地址持续加仓做多 ETH，目前以 25 倍杠杆做多 5325 枚 ETH，建仓均价 1655.27 美元，浮盈 50 万美元。

币搜网消息，7 月 3 日，据 Hyperinsight 监测显示，过去 2 小时，一个近期新创立的地址（0x0ad9）以 4 倍杠杆做多 8,205.3 份 MU（美光科技），仓位规模达 840 万美元，开仓均价为 1,036.8 美元，目前小幅浮亏。此外，该地址还同步开立 200 万美元 SKHX 多仓，均价为 1,597 美元。 据悉，该地址于 6 月新创立，账面资金量约 1000 万美元，近两周内，其在 6 月下旬曾做多半导体板块并获利，随后在近两日完成一轮空单开平仓，中间一度保持空仓等待，两周内累计盈利已超 530 万美元。

币搜网消息，7 月 3 日，Strategy 创始人 Michael Saylor 发文表示，比特币的未来由节点、矿工和持有者之间的动态共识塑造。影响力按权力加权：节点依靠交易权力，矿工依靠算力，持有者依靠经济权力。他表示，当验证、安全和资本达成一致时，协议变更才会占据主导。 品牌、法律、政治、技术、机构、文化和物理权力都可以影响比特币辩论，但不能决定共识。它们通过说服、协调、约束或动员节点、矿工和持有者，发挥二阶影响力。

币搜网消息，7 月 3 日，据 Bubblemaps 监测，某地址集群曾在 ANSEM 上线后不久通过 4 个关联钱包买入 2.7% 的 ANSEM 供应量，随后在 6 月 19 日全部卖出，获利约 2000 美元。按当前价格计算，这部分持仓价值约为 470 万美元。

币搜网消息，7 月 3 日，The Kobeissi Letter 发文表示，韩国股市杠杆水平已处于极端状态。韩国杠杆 ETF 资产管理规模已升至约 450 亿美元的历史新高，自 2026 年初以来增长约 800%。 其指出，杠杆敞口占自由流通市值的比例已升至约 2.9% 的历史新高，较 1 月水平增加逾 3 倍。自由流通市值指实际可供公众交易的股票部分。 与此同时，香港上市的 2 倍做多 SK 海力士 ETF 资产规模一度升至约 150 亿美元，成为全球规模最大的单一股票杠杆产品。相比之下，追踪美光（MU）、英伟达（NVDA）、闪迪（SNDK）和特斯拉（TSLA）的 4 只主要 2 倍做多 ETF，资产规模均从未超过 100 亿美元。

币搜网消息，7 月 3 日，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 发文表示，Strategy 周一宣布的资本管理调整，是其重要转折点。此前数周，Strategy 优先股「数字信用」体系承压，其中优先股 STRC 跌破 100 美元票面价值，并在 6 月 26 日触及 71.25 美元历史低点，市场开始质疑公司如何支付不断增加的优先股股息。 Strategy 随后宣布新的数字信贷资本框架，包括董事会批准的美元储备政策、修订后的 STRC 股息政策、10 亿美元优先证券回购授权、10 亿美元 MSTR 普通股回购授权，以及 BTC 变现计划。同时，董事会将 STRC 年化股息率从 11.5% 提高至 12%，适用于 7 月 1 日及之后登记日的半月期股息。公告发布后，MSTR 周一上涨 12.6% 至约 92.70 美元，STRC 上涨 12.2% 至约 83.70 美元。 Thorn 认为，Strategy 的做法是明智的，但未必能永久解决结构性问题。公司仍有庞大的优先股体系和持续性支付义务，且 2027 年和 2028 年还将面临 67 亿美元可转债到期。市场真正担心的并非 Strategy 缺乏资产，而是其是否拥有足够美元流动性，在不伤害 BTC 持有者、MSTR 普通股股东或优先股持有人的情况下支付股息。通过出售普通股筹集超过 10 亿美元现金、设定 12 个月最低现金储备政策，并将当前现金覆盖率提高至约 17 个月，Strategy 为自身争取了时间。 最具争议的是 BTC 变现计划，该措辞似乎明确表示 Strategy 可能不时出售 BTC。Thorn 不希望看到 Strategy 出售比特币，因为公司身份及 MSTR 溢价建立在其作为长期 BTC 敞口工具的叙事之上，出售 BTC 会削弱这一故事。不过，他也认为，若出售少量 BTC 能防止资本结构无序螺旋、保护优先股并等待更好市场环境，这一路径可以辩护。Strategy 应当探索如何利用其持有的 BTC 资产创造收益，而不必直接出售现货 BTC。包括以保守条款借出少量隔离 BTC，或通过期权策略获取波动率收益。

币搜网消息，7 月 3 日，美国银行最新周报显示，截至 7 月 1 日当周，美国股票基金单周资金流出 172 亿美元，创 2026 年 3 月以来最大单周净赎回规模，并连续第二周录得资金净流出。与此同时，美银牛熊指标从 9.1 升至 9.5，继续处于「极度看多」区间。美银首席投资策略师 Michael Hartnett 表示，该指标于 5 月 20 日触发的「卖出信号」目前仍未解除。美银数据显示，自 2002 年以来，该指标共触发 17 次「卖出信号」，全球股市随后 2 至 3 个月平均跌幅为 2% 至 3%，信号准确率约 60%，历史最大回撤幅度为 15% 至 20%。 资金流向方面，投资级债券当周吸引 172 亿美元流入，连续 13 周录得净流入；高收益债券流入 34 亿美元，创 2025 年 5 月以来最大单周流入规模。科技基金当周流入 143 亿美元，年初至今累计流入规模有望创 1520 亿美元历史纪录。与此同时，日本股票基金当周吸引 19 亿美元，为近 7 周最大单周流入。 美股资金流出背景下，半导体板块承压明显，费城半导体指数过去两个交易日累计下跌 11%。摩根大通策略师指出，美国半导体股票相对于 AI 超大规模云计算企业的极端超额表现，已形成难以为继的估值鸿沟，预计这一差距最终将收窄。商品和黄金继续承压，黄金当周流出 30 亿美元，连续第 7 周流出；加密货币流出 20 亿美元，创 2025 年 11 月以来最大单周流出规模。

币搜网消息，7 月 3 日，据摩根大通发布的《资金流与流动性：AI 轮动的需求》报告显示，自去年 9 月以来，半导体股票，即 AI 芯片和存储制造商，相较于超大规模云服务商持续且几乎稳定跑赢，这一表现差距从长期看显得有些不可持续。报告认为，由于半导体交易本质上是更广泛 AI 交易的一部分，当前分化引发市场对持续性的担忧。 摩根大通称，这一差距可能通过两种方式收窄。积极情景是，随着超大规模云服务商、AI 模型提供商及用户在商业化、收入和盈利方面改善，其表现开始追赶，并在整体 AI 增值中获得更大份额。消极情景则是，若半导体跑赢以超大规模云服务商、AI 模型提供商或终端用户等客户承压为代价，可能压低其资本开支意愿，并最终对半导体公司产品需求形成阻力。 报告指出，摩根大通内部观点更倾向积极情景，但分析师的一致预期显示，超大规模云服务商资本开支增速从明年起将大幅放缓，若按这一预期看，更接近消极情景。报告称，超大规模云服务商 2026 年资本开支增速预计达 100%，但 2027 年或降至 22%，2028 年进一步降至 7%；若这一放缓路径被验证，半导体交易可能面临较大压力，并引发 AI 交易在股债市场出现更显著且持续的修正。 摩根大通还表示，未来 AI 算力价格将是超大规模云服务商能否将 AI 资本开支商业化的关键。算力价格越高，云服务商越有能力维持或提高利润率。此外，报告称美国货币创造速度预计从 2025 年的 1.6 万亿美元升至 2026 年的 1.8 万亿美元，仍将为美国金融资产尤其是美股提供支撑。