Arthur Hayes 表示 AI 泡沫破裂可能使比特币达到 100 万美元

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，比特币的下一轮大涨行情可能并非来自加密领域的特定催化剂，而是源于人工智能泡沫的破裂。在接受采访时，Hayes 称他“一如既往地非常看多比特币”，不过他将部分资金投入了国库券（Treasury bills），等待更不对称的布局机会。Hayes 认为，在本轮周期中，寻求对冲货币贬值的投资者选择了 AI 股票而非比特币和以太坊，限制了二者的上涨空间。Hayes 表示“AI 是跑得最快的马，并且已证明自己是跑得最快的那匹”。他相信，由激进的数据中心支出和以快速贬值硬件为抵押的债务推动的 AI 建设，最终可能形成比次贷危机规模更大的信贷泡沫。

Hayes 认为 AI 已经吸收了加密市场的投机资金

Hayes 的核心论点在于本轮周期中投机资金的流向。他表示“AI 是跑得最快的马，并且已证明自己是跑得最快的那匹”，认为寻求对冲货币贬值的投资者在本轮周期选择了 AI 股票而非比特币和以太坊，从而限制了二者的上涨空间。

Hayes 相信，AI 建设最终可能形成比次贷危机规模更大的信贷泡沫。他将激进的资本支出、AI 公司之间的循环收入安排，以及以快速贬值硬件为抵押的债务视为结构性断层。Hayes 表示“如果我们真的遭遇AI 信贷事件（AI credit event），第一，它将会比 2008 年更严重。整个世界都在沉迷于 AI 是史上最伟大技术的错觉”。

Hayes 指出，GPU 的融资基于多年还款计划，尽管这些芯片本身在快速改进并贬值，相对价值下降得更快。他表示“收入在哪里？资本回报在哪里？这合理吗？”

Hayes 称，如果这种失衡被打破，他预计监管机构会以大规模货币刺激措施作为回应。他表示“AI 泡沫的破裂以及随之而来的印钞，将令次贷危机相形见绌，并将把比特币带到100 万美元（Bitcoin a million）”。

Hayes 短期内更倾向以太坊而非比特币

尽管长期看好比特币，Hayes 表示，从图表形态来看，以太坊目前提供了更清晰的布局机会，因为它仍远低于此前历史高点，而比特币和 Solana 已在之前的上涨中收复了高点。

Hayes 表示“如果我相信 AI 主题将在下半年重获动力，我会寻找一个目前被市场厌恶、遗忘、且尚未突破上一轮牛市高点的大型山寨币。以太坊完美符合这一描述。以太坊是经过实战检验的去中心化计算机和网络，已在市场上运行多年。它没有归零的风险。当其他投资者和我一样在寻找不对称机会时，ETH 的时机就会到来。”

Hayes 还指出 Hyperliquid 是结构上强劲的产品，认为永续合约因其全天候市场和内置杠杆，比许多传统交易所产品更适合散户交易者。不过，他提到自己个人避免使用杠杆交易，称“这个东西本身已经波动性很大了”。

常见问题

Arthur Hayes 对比特币下一轮上涨有何看法？

Arthur Hayes 表示，比特币的下一轮大涨行情可能来自人工智能泡沫的破裂，而非加密领域的特定催化剂。Hayes 称他“一如既往地非常看多比特币”，但认为 AI 已经吸收了原本会在本周期流入比特币和以太坊的投机资金。

为什么 Arthur Hayes 认为 AI 信贷事件能将比特币推至 100 万美元？

Hayes 表示“如果我们真的遭遇AI 信贷事件（AI credit event），第一，它将会比 2008 年更严重”。他认为，随后对此类事件的货币刺激措施“将令次贷危机相形见绌，并将把比特币带到100 万美元（Bitcoin a million）”。Hayes 指出，GPU 以多年计划融资、尽管贬值更快，这是 AI 建设中的结构性断层。

为什么 Arthur Hayes 目前更偏好以太坊而非比特币？

Hayes 表示，以太坊提供了更清晰的图表布局机会，因为它仍远低于此前历史高点，而比特币和 Solana 已在之前上涨中收复高点。Hayes 称“以太坊是经过实战检验的去中心化计算机和网络，已在市场上运行多年。它没有归零的风险。当其他投资者和我一样在寻找不对称机会时，ETH 的时机就会到来。”