微软股票领跌科技七巨头，FY2026 资本支出近 1900 亿美元

微軟（Microsoft）股票於 6 月 25 日收跌 3.5%，本月迄今跌幅達 21.6%。微軟是科技七巨頭中 6 月表現最差個股。Baptista Research 分析師 Ishan Majumdar 稱，微軟 FY2026 資本支出預期已近 1,900 億美元，同比增長超過 60%。

微軟 6 月跌幅 21.6% 為 2000 年以來最低紀錄

根據道瓊斯市場數據，微軟 6 月迄今跌幅 21.6% 是自 2000 年以來的最低 6 月表現紀錄。週四 MSFT 在標普 500 指數 503 檔成分股中排名第 485 名，收跌 3.5%。

追蹤科技七巨頭的 Roundhill Magnificent Seven ETF 已於週二進入修正區間，定義為較近期峰值下跌至少 10%。今年 Alphabet、Amazon、Meta 和微軟四家公司預計在 AI 業務上合計投入 7,000 億美元。

Baptista Research：微軟 FY2026 資本支出預期近 1,900 億美元

Baptista Research 的 Ishan Majumdar 告訴 MarketWatch，微軟 FY2026 資本支出預期已接近 1,900 億美元，同比增長超過 60%，同期自由現金流下降約 10%；市場正在重新評估微軟的定位，從「現金流增長型公司」轉向「基礎設施密集型公司」。

Majumdar 指出，持有微軟作為自由現金流投資標的的投資人，現在「卻被要求為他們當初並未預料到的資本密集型週期買單」。Benchmark 分析師 Yi Fu Lee 告訴 MarketWatch，微軟股價承壓與整體市場疲軟情緒有關，投資人目前正在消化 AI 領域巨額投資帶來的回報規模和時間節點。

Benchmark 分析師：微軟仍有正自由現金流，預期本益比僅約 22 倍

Yi Fu Lee 表示，微軟仍然「擁有穩定的正自由現金流」，公司策略著眼於長期增長；他認為微軟仍是投資 AI 的「最優質途徑」之一，當前疲軟是投資人的買入良機。

Majumdar 亦表示「基本面依然完好無損」，並說明微軟目前預期本益比約 22 倍，低於行業中位數 32 倍；他表示：「目前的拋售更像是對未來收益路徑的重新定價，而不是對公司本身的否定。」

常見問題

微軟 6 月股價持續下跌的根本原因是什麼？

根據兩位分析師的說明，主要原因是投資人正在消化 AI 領域巨額資本支出帶來的回報規模和時間節點。Baptista Research 指出，微軟 FY2026 資本支出預期達近 1,900 億美元（同比增長超 60%），自由現金流同期下降約 10%，導致市場重新評估其估值邏輯。

微軟的估值與行業比較如何？

Baptista Research 的 Majumdar 指出，微軟目前預期本益比約 22 倍，低於行業中位數的 32 倍。他表示這一估值差距「不容忽視」，並認為當前拋售是對未來收益路徑的重新定價，而非對公司基本面的否定。

科技七巨頭 6 月整體表現如何？

根據道瓊斯市場數據，科技七巨頭 6 月均處於下跌狀態，微軟跌幅 21.6% 為科技七巨頭中最大。追蹤科技七巨頭的 Roundhill Magnificent Seven ETF 已於週二進入修正區間（較近期峰值跌幅超過 10%）。