Richard Byworth 揭露：一家族辦公室賣 25% 美光股票換入 STRC 優先股

比特幣資深人士 Richard Byworth 於 6 月 27 日揭露，他協助一家家族辦公室將 25% 美光持股以市價全數換入 Strategy 優先股 STRC；該家族辦公室自 2020 年持有美光，帳面獲利約 30 倍，轉倉理由是「長線配置者且懂比特幣，自 STRC 推出以來就在討論此配置策略」。

STRC 的產品結構規格與當前折價幅度

STRC 全名為 Strategy 可變利率 A 系列永續 Stretch 優先股，產品規格如下：

面額：每股 100 美元

初始年化股息：約 9%，按月發放

利率機制：Strategy 動態調整月度利率，目標是讓 STRC 市場交易價維持在 100 美元附近

6 月 28 日交易價：74.57 美元，較面額折價約 25.4%

近期跌幅：過去一個月下跌約 25%，上週下跌 18%

Strategy 官方截至 6 月 28 日，未就當前折價幅度發出任何公開說明。

社群批評的兩個核心指控：換入時機與受託責任

批評者的指控集中在兩個方向。在換入時機方面，社群用戶直接指出，以市價買入一支過去一個月跌約 25%、上週跌 18% 的優先股，並非合理的轉倉決策，並有用戶稱 STRC 為「永久自我吞噬的結構」。

在受託責任方面，批評者認為，Byworth 以機構顧問身份協助家族辦公室以市價換入一支折價 25.4% 的優先股，構成對家族辦公室受託義務的潛在違反。

支持者則回應，早期比特幣信用市場的固有雜訊，不代表配置邏輯本身的失誤，真正的判斷標準是結構、買方身份與時間維度。另有用戶指出批評者持有 AI 個股，動機是否中立本身也值得檢視。

Richard Byworth 機構履歷：Syz Capital、FUTURE 與野村證券

Byworth 目前擔任 Syz Capital 管理合夥人（2022 年加入），同時是瑞士比特幣金庫公司 FUTURE 的董事長，該公司已完成約 2,800 萬瑞士法郎的募資。早期他共同創辦並出任 Eqonex（前稱 Diginex）執行長，將首個數位資產生態系掛牌納斯達克；進入加密行業前，他擔任野村證券亞太區衍生性商品董事總經理。

這一傳統金融背景使此次事件的爭議程度超出一般社群討論，因為機構背景顧問為家族辦公室公開喊進折價標的，使「利益衝突」的質疑在社群中獲得更廣泛的放大效應。

常見問題

Byworth 是否在公開貼文中揭露了與 Strategy 或 STRC 的利益關係？

根據 Byworth 的 6 月 27 日貼文及 6 月 28 日回應，他未在公開貼文中主動揭露與 Strategy 或 STRC 之間的任何利益關係。社群批評者以「MSTR 收錢業配」的措辭提出質疑，但 Byworth 未在公開貼文中就此作出具體回應。

STRC 的面額支撐機制如何運作，目前折價的原因是什麼？

Strategy 的設計目標是透過動態調整 STRC 的月度利率，讓市場交易價格維持在 100 美元面額附近。目前 STRC 交易價為 74.57 美元（折價約 25.4%），顯示此支撐機制在近期市場壓力下未能有效運作。折價的直接背景與 Strategy 近期的整體市場壓力以及比特幣資產估值下行有關。

此次家族辦公室換入 STRC 的絕對金額是否對外公開？

根據 Byworth 的貼文，家族辦公室賣出的是其美光持股的 25% 部位，原始持倉規模及換入 STRC 的絕對金額未在公開貼文中披露，Byworth 亦未進一步說明。