Circle 股票下跌 17.5%，因罗素指数剔除与 Open USD 推出同时发生。

Circle Internet Group (CRCL) 股价本周单日下跌17.5%，开盘价72.68美元，盘中低点触及62.00美元，因两股压力汇聚：2026年6月指数调整中从多个富时罗素成长指数中被剔除，以及Open USD的推出——这是一种由超过140家公司支持的竞争性稳定币，包括Visa、Mastercard、Coinbase、Stripe和BlackRock。指数剔除触发了指数追踪基金的机械性抛售，而Open USD的商业模式——提供免费铸造和赎回，并与合作伙伴分享储备收益——直接挑战Circle的核心收入来源：USDC储备赚取的利息。单日跌幅加剧了此前30天内40%的更大跌幅，反映出与预期指数剔除相关的被动抛售压力以及投资者对稳定币市场结构性竞争日益增长的担忧。

Circle在2026年6月指数调整后从罗素成长指数中剔除

在2026年6月富时罗素年度指数调整期间，Circle被从罗素1000成长指数、罗素3000成长指数和罗素中型成长指数中剔除。随着市场领导地位发生变化，该过程更新了成长、价值和规模基准，触发了追踪这些基准的指数追踪基金和机构委托的机械性抛售。Clear Street董事总经理Owen Lau告诉CoinDesk，他认为约16%的单日抛售幅度超出了事实所证明的合理性，称其为“过度反应”，同时承认新的稳定币竞争将持续给近期情绪带来压力，直到Open USD今年晚些时候真正推出。

CRCL此前30天内已下跌约40%，分析师部分将此归因于与预期指数剔除相关的抛售压力。指数剔除改变了谁持有股票以及多少被动资本流入——这些变化不会一夜之间逆转。

Open Standard推出具有收益共享模式的Open USD

在Circle承受指数相关压力的同一天，Open Standard公布了Open USD——一种新的与美元挂钩的稳定币，由超过140家企业支持，包括Visa、Mastercard、Coinbase、Stripe和BlackRock。该联盟由创始CEO Zach Abrams领导，他之前共同创立了Bridge，一家被Stripe收购的支付基础设施公司。Circle的USDC主要通过保留支持稳定币的储备所赚取的利息来产生收入。Open USD采取相反的方法：它提供免费铸造和赎回，并在收取管理费后将储备收益分配给生态系统参与者。

风险投资公司Dragonfly的普通合伙人Rob Hadick特别指出Stripe广泛的金融产品套件可能“独特地削弱Circle的经济效益”。同时，Hadick警告说“联盟很难维持，容易破裂”，并指出超过140个合作伙伴的激励措施“广泛且常常不一致”。Paxos的Global Dollar Network (USDG)是另一个联盟支持的稳定币，同样与合作伙伴分享储备收入，自2024年底推出以来，供应量已增长到约30亿美元——根据CoinDesk数据，这只是USDC的730亿美元或Tether的USDT 1450亿美元的一小部分。

《Crypto Is Macro Now》通讯作者Noelle Acheson指出，Open Standard的公告留下了一些重要问题未解答——包括联盟的所有权结构、Open USD将在哪些区块链上推出，以及储备收入将如何在超过140个参与者之间分配。

Coinbase既是Open Standard的支持者，也是Circle的长期合作伙伴。两家公司共同创立了最初发行USDC的Centre Consortium，并在据称将于8月续签的商业协议下继续分享与USDC储备收入相关的经济利益。Dragonfly的Omar Kanji表示，Open Standard的公告使Circle与Coinbase之间潜在的分手看起来更有可能——不过他最终预计两家公司将续签协议，可能会修改经济条款。

Circle CEO捍卫USDC地位，行业领袖回应

Circle CEO Jeremy Allaire在X上发帖捍卫USDC的地位：“USDC仍然是世界上最受信任、最广泛采用、面向机构的稳定币。”他补充说，Circle将继续投资于银行、支付公司、资本市场公司和企业的用例——将新竞争的到来描述为Circle打算通过竞争而不是绕过竞争。Allaire还强调了更广泛的论点：“稳定币代表了世界上最大的市场机会之一，因为互联网正在改变存储和转移资金的基础设施。”

Tether CEO Paolo Ardoino在X上回应：“欢迎OUSD。玩家2已进入游戏。”USDT供应量达1450亿美元，轻松领先所有竞争对手，Ardoino的语气是欢迎而非担忧。

投资公司Arca的首席投资官Jeff Dorman提供了更广泛的分析视角：稳定币的机会远远超出任何单一发行者。随着数字美元深入主流金融，更大的赢家可能不是铸造稳定币的公司，而是分发和结算它们的交易所、支付处理器、钱包、托管人和区块链网络。“稳定币的机会远远超出Circle、Tether或任何单一发行者，”Dorman告诉CoinDesk。Open USD的到来加速了稳定币竞争方式的变化——战场越来越关乎分发范围和合作伙伴经济，而不仅仅是品牌信任或监管地位。

常见问题

为什么Circle股价单日下跌17.5%？

CRCL单日下跌17.5%，原因是Circle在2026年6月富时罗素指数调整期间被从多个罗素成长指数中剔除——包括罗素1000成长、罗素3000成长和罗素中型成长指数。这一剔除触发了指数追踪基金的抛售。跌幅加剧了此前30天内40%的更大跌幅，且恰逢Open USD的推出，这是一种由超过140家公司支持的竞争性稳定币。

Open USD的商业模式与Circle的USDC有何不同？

Circle的USDC主要通过保留支持稳定币的储备所赚取的利息来产生收入。Open USD提供免费铸造和赎回，并在收取管理费后将储备收益分配给生态系统参与者。这种收益共享模式直接挑战了Circle的核心经济模式。

Circle的CEO如何回应Open USD的推出？

CEO Jeremy Allaire在X上捍卫了USDC的地位，称其为“世界上最受信任、最广泛采用、面向机构的稳定币”。他表示Circle将继续投资于银行、支付公司、资本市场公司和企业的用例，将竞争挑战视为Circle计划正面应对的挑战。