中金维持MINIMAX买入评级，招商阿里巴巴目标股价189港元

多家金融机构于 7 月 14 日更新香港上市股票评级：中金公司维持对 MINIMAX-W（00100.HK）的「买入」评级，指出其 AI 大模型稀缺资源近期完成融资；招商证券维持对阿里巴巴-SW（09988.HK）的「强力买入」评级，目标价区间为 161 至 189 港元，强调阿里云利润率大幅提升超出市场预期。

中金维持 MINIMAX 买入评级，聚焦 AI 大模型商业化

根据中金公司的研究报告，MINIMAX 作为 AI 大型模型领域的稀缺资源，目前正处于高投入阶段，但其营收保持高速增长，基础设施部署速度超出预期。MINIMAX 近期完成一轮融资，净募款约 159.6 亿港元（约 20 亿美元），资金主要用于保障算力及模型研发。

中金分析认为，此次发行的可转换债券条款对发行人有利，理论价值高于面值且风险收益特征良好。中金的评级建议聚焦大型模型的迭代能力和商业化进展。

招商证券：阿里巴巴-SW 强力买入目标 189 港元，阿里云利润率超预期

根据招商证券研究报告，阿里巴巴-SW（09988.HK）获维持「强力买入」评级，目标价区间为 161 至 189 港元（约 20.54 至 24.11 美元）；阿里云的营收增长正在加速，利润率显著提升超出市场预期，主要归功于 MaaS 收入高速增长及自主研发芯片带来的成本优化。

尽管电子商务业务因宏观环境而增长放缓，即时配送业务的亏损已大幅收窄。招商证券看好阿里云和 AI 业务的长期增长潜力，认为当前估值颇具吸引力。

主要港股评级汇总

根据各机构研究报告，以下为此次主要评级的完整汇总：

MINIMAX-W（00100.HK）：中金维持「买入」，聚焦融资后商业化

阿里巴巴-SW（09988.HK）：招商维持「强力买入」，目标价 161-189 港元

TCL 电子（01070.HK）：招商维持「强力买入」，预计合并后市场份额将超越三星，位居全球第一

创科实业（00669.HK）：国泰海南首次给予「跑赢大盘」评级，目标价 152.13 港元

安腾基因（06996.HK）：苏州证券首次给予「买入」评级，目标价 10.6 港元，CLDN18.2 ADC 具备同类最佳潜力

中国生物制药（01177.HK）：交银国际维持「买入」评级，目标价 7.7 港元

捷运西（01519.HK）：光大证券维持「买入」评级，Q2 日均包裹量突破 1 亿件

华润置地（01109.HK）：中国证券维持「买入」评级，目标价 47.6 港元，完成中国最大权益型准 REIT 发行

常见问题

招商证券对阿里巴巴的目标价是多少，评级为何？

根据招商证券研究报告，阿里巴巴-SW（09988.HK）获维持「强力买入」评级，目标价区间为 161 至 189 港元（约 20.54 至 24.11 美元）；主要原因是阿里云利润率显著提升，驱动力为 MaaS 收入高速增长及自主研发芯片带来的成本优化。

中金对 MINIMAX 的评级理由是什么？

根据中金公司研究报告，MINIMAX 被视为 AI 大型模型领域的稀缺资源，近期完成净募款约 159.6 亿港元（约 20 亿美元）的融资，资金主要用于保障算力及模型研发；中金维持「买入」评级，关注点在于大型模型的迭代能力和商业化进展。

创科实业为何获首次评级及跑赢大盘评级？

根据国泰海南证券研究报告，创科实业（00669.HK）获首次给予「跑赢大盘」评级，目标价 152.13 港元；主要原因包括核心品牌 MILWAUKEE 和 RYOBI 持续成长，以及美国 AI 数据中心建设等新型基础设施对工业级和专业级工具的需求显著提升。