韩国百货商店因消费复苏上调目标股价

截至 14 日，三家韩国大型百货商店股票的目标价格均出现证券公司上调。根据 Kyobo Securities 的说法，截至 14 日，Shinsegae、Lotte Shopping 和 Hyundai Department Store 的平均 12 个月远期市盈率约为 12.2 倍，显著高于去年的平均 7.5 倍。估值上调主要由国内消费复复以及外国游客支出增加带动。分析师通常关注改善的国内消费和持续上升的外国游客人数，外国消费者购买正从奢侈品扩展到时尚与化妆品，预计将带动整体百货商店表现提升。

证券公司上调三家百货商店目标价格

本月，证券公司上调了三家主要百货商店运营商的目标价格。预期重点在于国内消费改善与外国游客增长作为关键驱动因素。此前外国消费者购买主要集中在奢侈品上，现正扩展至时尚和化妆品品类，从而支撑百货商店运营层面的更广泛业绩提升。

DB Securities 将 Shinsegae 目标上调至 900,000 韩元

DB Securities 将 Shinsegae 的目标价格从 600,000 韩元上调至 900,000 韩元。该机构预计 2 季度合并营业利润将超过市场预期。该行援引了以下因素支撑业绩改善：仁川机场销售区域缩减带来的成本削减效应、主店奢侈品楼更新带来的影响、江南和 Centum City 店的销售增长，以及外国游客消费扩大。

三星证券将 Lotte Shopping 目标上调至 230,000 韩元

三星证券将 Lotte Shopping 的目标价格从 185,000 韩元上调至 230,000 韩元。预计在 1 季度之后，百货现有门店的增长将在 2 季度继续。随着股价和房地产价格上涨带来的财富效应，以及外国销售增加，推动业绩表现。单看外国消费的分析显示，可将百货现有门店增长率提高 3-5 个百分点。此外，也预计 Homeplus 在商超业务板块的门店缩减将带来额外利好。

NH Investment 将 Hyundai Department Store 目标上调至 240,000 韩元

NH Investment & Securities 将 Hyundai Department Store 的目标价格从 140,000 韩元上调至 240,000 韩元。该机构预测百货现有门店的增长率约为 16%，并预计得益于强劲服装销售与折旧费用减少，2 季度盈利将大幅改善。尽管旗下 Zinus 的疲弱表现仍将构成负担，但预计新的仁川机场免税业务将对业绩产生积极影响。

本月股价约下跌 20%（与 KOSPI 同步）

尽管目标价格上调，这三家百货商店股票本月仍表现走弱。Shinsegae、Lotte Shopping 和 Hyundai Department Store 本月分别下跌约 20%，与 KOSPI 的下跌幅度相近。随着盈利前景改善却出现股价走弱，原因归因于 KOSPI 近期大幅下跌期间的外资卖出与获利了结，反映的是整体市场供需格局，而非基本面恶化。6 月消费者情绪指数为 106.6，高于 100 的基准线。以中国游客为中心的入境需求仍在持续稳定增长。Kiwoom Securities 的研究员 Park Sang-jun 表示，尽管近期波动导致百货商店股票从高位回调，但收入与财富效应仍保持不变；同时，国内消费情绪仍然稳固且处于较高水平、以中国游客为中心的入境客流增长率持续走高，因此，现有门店销售增长将在 3 季度继续。

常见问题

DB Securities 为 Shinsegae 股票设定的目标价格是多少？

DB Securities 将 Shinsegae 的目标价格从 600,000 韩元上调至 900,000 韩元，预计 2 季度合并营业利润将超过市场预期。

为何尽管盈利前景向好，本月百货商店股票仍下跌？

据分析师称，本月百货商店股票下跌约 20%，与 KOSPI 一同下跌，原因是市场急跌期间的外资卖出与获利了结，反映的是整体市场供需格局而非基本面恶化。