DL 集团推进 DL Motors 和 Carilflex 的销售，以聚焦特种石化产品

DL 集团正通过与特定潜在买家进行单独接触，推进出售其子公司 DL Motors，并由韩国国内汽车零部件制造商在以 100% 权益为基础的交易规模约为 1000 亿韩元中间值范围内审阅收购提案。该集团还在推进出售 Carilflex，这是一家其于 2020 年收购的高价值合成橡胶与乳胶生产商，全球私募股权机构 KKR 和 Blackstone 正在审查该交易。双重剥离战略旨在退出非核心资产，并将资源集中于特种石化产品，继 2022 年 DL Chemical 以 2 万亿韩元收购 Kraton 总部、从而巩固其特种产品组合之后展开。DL 集团的财务结构需要实现稳定，因为关键子公司 DL Chemical 面临持续的资金需求，包括可能向 Yeocheon NCC 追加股东出资——该项目为与 Hanwha Solutions 共同持有的合资企业，并伴随政府主导的石化重组以及由中国驱动的大宗石化品过剩。

DL 集团推进向韩国国内汽车零部件制造商出售 DL Motors

DL Inc. 正就出售 DL Motors 与少数潜在买家进行单独联系以探讨交易事宜。部分国内汽车零部件制造商已收到提案并正在审阅收购方案，交易规模约为以 100% 权益为基础的 1000 亿韩元中间值范围。DL Motors 总部位于庆南昌原（Changwon, Gyeongsangnam-do），其生产设施向现代汽车集团及其他公司供应用于汽车的零部件。公司被评估在铝合金铸造（压铸）以及精密加工工艺方面具备优势。若被同类零部件制造商收购，有望实现规模经济并降低成本。

DL Motors 运营及历史背景

DL Motors 去年营收为 3451 亿韩元，但营业利润仅为 60 亿韩元。尽管公司已将业务组合多元化，除内燃机零部件外还纳入电动汽车零部件，但在竞争加剧的市场环境下，仍难以实现盈利。DL 集团拥有 26 万亿韩元总资产，核心业务涵盖建筑和石化领域。其在 1970 年代实现显著增长，当时 Daelim Industrial（现 DL E&C、DL Chemical）成为第一家进入中东市场的韩国公司。集团于 1978 年设立 Daelim Industrial（现 DL Motors），进入汽车零部件与摩托车制造领域。

DL Chemical 面临持续的资金需求

控股公司 DL Inc. 截至去年维持 10.7% 的稳定负债率，但核心子公司包括 DL Chemical 面临持续的资本需求。Yeocheon NCC（DL Chemical 持有 50% 股权）截至 2024 年第一季度末的负债率为 223%。DL Inc. 于 2021 年出资 4500 亿韩元、去年出资 177.8 亿韩元，以改善 DL Chemical 的财务结构。DL Chemical 目前正在参与政府主导的石化重组。根据韩国开发银行及债权人作出的判断，可能需要为 Yeocheon NCC——与 Hanwha Solutions 共同持有——追加股东出资。

全球 PE 机构审查 Carilflex 收购

DL 集团也在推进出售其先前收购的 Carilflex，作为业务重组与财务稳定努力的一部分。Carilflex 生产用于医疗材料的高价值合成橡胶和乳胶，例如外科手套以及注射器用橡胶塞。公司在全球合成橡胶外科手套材料市场中持有第一的市场份额，全球私募股权机构 KKR 和 Blackstone 正在审查该收购。DL Chemical 于 2020 年以约 6200 亿韩元从美国石化公司 Kraton 收购 Carilflex 业务单元。

聚焦特种石化产品

自 2020 年代以来，DL 集团在董事长李海郁（Lee Hae-wook）上任后，推进更积极的并购动作。DL Chemical 于 2022 年以约 2 万亿韩元收购 Kraton 总部，强化其特种石化产品阵容。Kraton 与 Carilflex 在 DL 集团的盈利改善以及 1 季度业绩反弹中发挥了决定性作用。若交易完成，DL 集团可立即获得超过 1000 亿韩元的现金，用于新的并购或研发资金。一位投资银行业消息人士表示，由于中国驱动的大宗石化品过剩危机，DL 集团各方面都面临资金需求，可能通过出售非核心资产来强化财务结构，或尝试在其近期已取得连续成果的特种领域开展并购。

常见问题

DL 集团在卖什么，为什么？

DL 集团正在以约 1000 亿韩元中间值范围、以 100% 权益为基础的交易规模，向韩国国内汽车零部件制造商出售 DL Motors，同时也将 Carilfex（Carilflex）出售给包括 KKR 和 Blackstone 在内的全球私募股权机构。此次出售旨在退出非核心资产并将资源集中于特种石化产品；同时，在 DL Chemical 面临持续资金需求、以及在政府主导的石化重组下可能需要向 Yeocheon NCC 追加出资的情况下，稳定财务结构。

DL Chemical 如何强化其特种石化业务？

DL Chemical 于 2020 年以约 6200 亿韩元从美国石化公司 Kraton 收购 Carilflex 业务单元，随后于 2022 年以约 2 万亿韩元收购 Kraton 总部。Kraton 与 Carilflex 在 DL 集团的盈利改善与 1 季度业绩反弹中发挥了决定性作用，其中 Carilflex 在全球合成橡胶外科手套材料市场中持有第一的市场份额。