韩国分析师表示，随着工作负载激增，Exodus 加速，同时 N/R 报告翻倍

韩国证券公司经历了分析师人数的急剧下滑，分析师编制从 2010 年的 1,575 人降至近年来约 1,000 人；与此同时，个人工作量从每年 15 份研报飙升至超过 20 份。外流源于薪酬停滞，以及将研究中心重新归类为成本中心而非创收部门，再加上来自两方面的双重压力：企业对发布负面报道进行处罚，以及零售投资者提出投诉。无评级（N/R）研报占比从 2022 年的 5.7% 扩大到今年的 13.3%，引发对资本市场监管走弱的担忧，因顶尖人才正流向资产管理公司、私募股权和风险投资。

韩国证券公司自 2010 年起分析师人数下降 36%

国内分析师队伍从 2010 年的 1,575 人降至近期约 1,000 人，而每名分析师的年均产出从 15 份上升到每年超过 20 份。由于研究中心被认定为不产生收入的成本中心，证券公司减少了研究板块的招聘，从而削弱了其组织地位。研究部门的薪酬低于零售与投行部门，促使离职进一步加速。发布负面研报的分析师会被排除在公司的简报会和实地走访之外，同时还要承受来自个人投资者的抗议呼声和社交媒体攻击。缺乏制度性保护来缓冲个人分析师同时面临的这两重压力。今年无评级（N/R）研报占比较 2022 年的 5.7% 翻倍至 13.3%，反映了这些限制带来的直接影响。Mirae Asset Securities 管理董事徐相泳（Seo Sang-young）的日常安排体现了这种强度：他在午夜开始工作，凌晨 1:30 到达办公室，并在早上 5:30 提供市场评论。越来越多的有才华分析师正转向资产管理公司、私募股权基金、风险投资，或从事全职投资。

定额供款养老金基金上半年激增 62 万亿韩元

截至上半年，国内养老金基金资产总额达到 553.9 万亿韩元，比年末增加 57.1 万亿韩元。定额供款（DC）和个人退休养老金（IRP）账户推动增长，两者合计增加近 62 万亿韩元。定额给付（DB）养老金资产在上半年下降 4.7 万亿韩元，创下有史以来上半年同比收缩。DB 在总资产中的占比从 46.1% 收缩至 40.5%，如果该趋势持续，预测其可能在今年内跌破 40%。DB 的长期回报仍约为每年 2%，而 DC 和 IRP 账户允许最多 70% 的资金配置于权益资产，导致回报差距扩大。由于员工选择直接管理退休资产而非将其交由雇主代管，这种变化反映了文化转变。新入职人员在入职阶段将面临关于养老金结构的关键决策，需要理解 DB 与 DC/IRP 形态在结构差异及长期回报影响方面的不同。

半导体行业上半年招聘启事增长 47%

半导体板块初级岗位招聘在上半年同比激增 47%。新聘岗位占总空缺的 12.2%，为 5 年来最高占比。AI 基础设施需求推动了扩张。SK Hynix 取消了学历要求，三星电子则在 82 个岗位中启动大规模招聘，涵盖 HBM、高级封装以及前沿代工等职位。韩国 Jobkorea 平台上 SK Hynix 的求职搜索量同比增长 180%。半导体行业景气上行周期正在将初级岗位招聘从传统偏好有经验的专业人士，扩展到更广泛人群。

常见问题（FAQ）

是什么导致韩国证券分析师人数下降？
由于薪酬停滞、将研究中心重新归类为成本中心，以及企业对发布负面研报的分析师进行排除、零售投资者提出投诉带来的双重压力，分析师编制从 2010 年的 1,575 人降至近期约 1,000 人。

韩国养老金基金结构在上半年如何转变？
定额供款（DC）和个人退休养老金（IRP）资产在上半年增加近 62 万亿韩元，而定额给付（DB）资产减少 4.7 万亿韩元——创下上半年按期口径的首次收缩，使 DB 在全部养老金资产中的占比从 46.1% 降至 40.5%。

为什么半导体岗位在上半年增加？
AI 基础设施需求推动半导体初级岗位招聘在上半年同比增长 47%。SK Hynix 取消学历要求，三星电子在 82 个岗位中进行招聘，岗位包括 HBM、高级封装和前沿代工等。