三养食品与农心预计 Q2 2026 财报将带来惊喜，重点在海外增长

据 5 月 21 日汇总的证券公司分析，Samyang Foods 和 Nongshim 预计将在 2026 年第二季度实现盈利超预期。两家韩国方便面制造商预计将因海外销售扩张以及有利的汇率效应而超出市场预期。Yuanta Securities 预计 Samyang Foods 2026 年第二季度营收为 761.60 亿韩元，营业利润为 1760 亿韩元；而 Nongshim 预计录得营收 936.70 亿韩元、营业利润 57.70 亿韩元。强劲表现反映海外市场持续增长，尤其是美国、中国和欧洲。证券分析师重新评估此前被半导体行业关注所掩盖的方便面股票。

Samyang Foods 预计 2026 年第二季度海外销售占比 82.5%

Yuanta Securities 预测 Samyang Foods 2026 年第二季度海外收入为 628.20 亿韩元，占总销售的 82.5%。Yuanta Securities 分析师 Son Hyun-jung 维持“买入”评级和 200 万韩元目标价，并表示以美国和中国为中心的增长将继续推进；中国工厂计划于 2027 年开始运营，将成为新的增长动力。

DS Investment Securities 维持“买入”评级和 1.9 亿韩元目标价，指定 Samyang Foods 为其食品饮料板块首选。据 DS Investment Securities，Samyang Foods 总年产能基于位于原州、益山和密阳一工厂的 24.5 亿单位；密阳二工厂将新增 7 亿单位，中国工厂将从 2027 年 1 月起依次贡献 11.3 亿单位。

DS Investment Securities 分析师 Jang Ji-hye 解释称，国内工厂将通过密阳二工厂爬坡以及产线效率提升来扩大全部产能；Buldak 酱销售额从 2020 年的 211 亿韩元增长至去年的 706 亿韩元，今年目标为 1,000 亿韩元。DS Investment Securities 指出，2026 年第二季度每美元 1,502 韩元的韩元-美元平均汇率同比上涨 7%，也对业绩产生了有利影响。

Kiwoom Securities 维持“买入”评级和 1.85 亿韩元目标价，预计 2026 年第二季度营收为 765.90 亿韩元、营业利润为 178.70 亿韩元，达到市场预期。Kiwoom Securities 分析师 Park Sang-jun 表示，由于实施灵活工时制度并提升工厂生产力，Q3 的产量预计将比 Q1 增加约 20%；随着产能提升，当中国工厂在 Q4 开始试产，并随后于明年 Q1 实现满产后，预计从 Q3 起销量增速将进一步加快，产能提升幅度为 40%。

Nongshim 预计欧洲销售同比激增 329.3%

Yuanta Securities 预计 Nongshim 的营业利润将比预测高出 10% 以上。尽管其中国内方便面和零食销售增长分别仅为 2% 和 1%，但出口销售将增长 15% 以带动整体增长。Nongshim 的海外子公司收入预计为 313.70 亿韩元，其中北美 160.40 亿韩元、中国 48.30 亿韩元、日本 41.20 亿韩元、澳大利亚 19.90 亿韩元、越南 4.40 亿韩元。预计欧洲将达到 39.50 亿韩元，同比大涨 329.3%。

Son Hyun-jung 维持 53 万韩元目标价，称尽管包装材料成本负担以及棕榈油价格上涨带来压力，但预计因北美盈利能力改善和海外销售增长，营业利润仍将出现超预期。该分析师指出，当 10 月开始运营专用于海外出口的釜山 Noksan 工厂时，面向欧洲和俄罗斯的供给产能将显著扩张，进一步巩固海外增长的基础。

Kiwoom Securities 维持 54 万韩元目标价，预计即便国内销售增长陷入停滞，且受中东冲突带来的成本负担影响，但强劲的欧洲出口表现、北美与中国子公司销售增长以及本币走强将抵消这些因素。Park Sang-jun 表示，尽管下半年包装材料价格上涨带来成本压力，但以新品牌为中心的全球销售增长正在明显复苏，并预计劳动力成本上升的负担将较往年有所缓解。

常见问题

Samyang Foods 和 Nongshim 的 2026 年第二季度营收预测是多少？

Yuanta Securities 预测 Samyang Foods 2026 年第二季度营收为 761.60 亿韩元、营业利润为 1760 亿韩元；而 Nongshim 预计录得营收 936.70 亿韩元、营业利润 57.70 亿韩元。

证券公司为何会预测这两家公司都会实现盈利超预期？

两家公司预计将因海外销售扩张和有利汇率效应而超出市场预期。其中 Samyang Foods 预计海外销售占比为 82.5%，Nongshim 预计欧洲销售将同比增长 329.3%。

Samyang Foods 计划进行哪些产能扩张？

Samyang Foods 的密阳二工厂将新增年产能 7 亿单位；中国工厂将从 2027 年 1 月起贡献 11.3 亿单位，并在明年 Q1 开始满产时将总产能提高 40%。