韩国股市：KOSPI 创下历史性连续熔断，食品板块走高

本周，韩国股市遭遇史无前例的剧烈动荡：KOSPI 在连续的交易日——第 28 日和第 29 日——首次在历史上触发熔断机制；与此同时，食品板块成为唯一实现上涨的行业，截至此前一带单天数，涨幅为 1.21%。恐慌性抛售由 SK Hynix 公布的第二季度营业利润 60.5426 万亿韩元引发，尽管创下历史新高，但仍低于市场预期；再叠加美国中央司令部宣布与伊朗相关的弹道导弹发射后引发的地缘政治紧张局势，国际油价因此大幅飙升。第 28 日，KOSPI 下跌 10.84%（732.12 点）至 6,023.66 收盘，个人与外资同步抛售；第 29 日盘中又下跌 8.15%，再次触发一级熔断。食品板块的韧性反映了其在市场波动中的防御属性，以及像 Samyang Foods（上涨 5.99%）和 Orion（上涨 3.45%）这类公司在美国、中国、欧洲和俄罗斯强劲的海外业绩，这些公司维持了强劲的销量增长。

食品板块仅在市场整体下跌中录得上涨

据 Yonhap Infomax 行业表现数据（屏幕编号 3011），截至 30 日，食品与饮料行业是本周截至此前一带单天数唯一实现上涨的行业，涨幅为 1.21%。Samyang Foods [003230] 以 5.99% 的涨幅领涨板块，Orion [271560] 上涨 3.45%。板块跑赢主要归因于其在经济衰退期间的防御性质，以及强劲的海外收入来源，这些因素在一定程度上隔离了公司免受国内市场波动影响。

SK Hynix 财报不及预期引发连续熔断

市场恐慌源于前一日公布的 SK Hynix [000660] 第二季度业绩。公司公布营业利润 60.5426 万亿韩元，创下历史新高，但该数据低于市场预期。美国中央司令部关于与伊朗相关的弹道导弹发射的公告发布后，地缘政治不确定性进一步加剧，推动国际油价大幅走高。第 28 日，KOSPI 下跌 10.84%（732.12 点）至 6,023.66 收盘；第 29 日，该指数盘中下跌 8.15%，再次触发一级熔断，且已是连续第二天。这是历史上首次出现 KOSPI 与 KOSDAQ 在相邻的带单天数中均触发熔断的情况。

Samyang Foods 第二季度美国销量飙升 54%

Samyang Foods 维持了由其 Buldak 辣味面品牌推动的增长动力，覆盖美国、中国和欧洲。仅在美国市场，通过包括 Kroger 和 Target 在内的主要零售渠道实现销量扩张，使第二季度销售额达到约 2000 亿韩元，同比增长 54%。公司多元化的地区收入基础，以及其在国际市场的强品牌认知，支撑其即便在国内市场动荡之下仍能保持相对稳定的表现。

Orion 实现所有海外主体两位数增长

Orion 的表现得益于中国的营收增长和俄罗斯的利润扩张。尽管第二季度面临包括原材料价格波动在内的逆风以及竞争加剧，公司仍围绕海外运营维持了稳健增长。仅在 6 月，公司销售额与营业利润分别较去年同月增长 21% 和 16%。截至目前为止，Orion 的所有海外主体均无例外录得两位数增长率。韩国投资证券分析师 Choi Go-un 表示，尽管市场环境不利，Orion 的增长势头仍保持不变，并评估该公司似乎已处于可在食品板块同业之前应对与战争相关风险的位置。

常见问题

是什么导致 KOSPI 在 28 日和 29 日连续触发熔断？
SK Hynix 在前一日公布了第二季度营业利润 60.5426 万亿韩元，尽管创下历史新高，但仍低于市场预期。美国中央司令部宣布与伊朗相关的弹道导弹发射后，地缘政治紧张局势升级，推动国际油价上涨。个人与外资同步卖出，导致 KOSPI 在 28 日下跌 10.84%，在 29 日盘中下跌 8.15%，从而在历史上首次实现两天均触发熔断。

为什么食品板块上涨，而韩国股市其他板块下跌？
本周截至此前一带单天数，食品与饮料行业上涨 1.21%，由 Samyang Foods（上涨 5.99%）和 Orion（上涨 3.45%）领涨。面对经济波动带来的防御特性以及强劲的海外销售表现——包括 Samyang 第二季度美国销量同比增长 54%，以及 Orion 在所有海外主体实现两位数增长——支撑了食品板块涨势，而其他板块则明显下跌。