黄金在 4,000 美元上方维持在相对高位，分析师表示：在美联储偏紧的背景下仍具投资价值

黄金价格仍低于每盎司 4,100 美元，但分析师发现市场情绪正在发生转变，尽管美联储仍维持紧缩倾向，4,000 美元这一水平正越来越被视为颇具吸引力的支撑点。此次转变是在美国第二季度经济活动不及预期之后出现的，而通胀仍远高于美联储 2% 的目标。黄金现在面临一个关键的就业数据周，分析师表示这可能会推动金价脱离当前区间，因为美联储周三将利率维持不变，同时三名委员会成员投票支持上调 25 个基点。

分析师称 4,000 美元是关键支撑位

Zaye Capital Markets 的首席投资官 Naeem Aslam 表示，黄金陷在区间内，哪怕是小幅意外也可能将价格推离其区间。“下周对黄金交易者来说极其重要，因为行情的方向可能向区间两侧任一方向波动。总体而言，我们确实认为在考虑到美国国内生产总值（GDP）数据之后，市场变得更为敏感，但我们必须把所有因素都纳入考量，包括美联储会议，这表明一些成员希望提高利率，”Aslam 表示。

abrdn 的投资策略主管 Robert Minter 表示，投资者正逐渐不再过分关注美联储的鹰派言论，而是更多关注支撑黄金的长期基本面，包括不断上升的政府债务、具有韧性的央行需求，以及越来越多的人认识到更高利率存在实际约束。“归根结底，你不可能让利率大幅走高，”Minter 说。

Morton Wealth 的首席执行官 Jeff Sarti 表示，尽管美联储看起来准备上调利率，但黄金仍能在每盎司 4,000 美元附近守住底线，这可能意味着投资者正在“穿透”央行的鹰派言论。“即便通胀仍处在令美联储焦虑的水平，最近那次美联储会议上他们把利率维持稳定，这清楚表明他们并不急于上调利率，”Sarti 说。“而如果他们确实上调利率，也不会幅度太大。”

Sarti 还补充称，在当前环境下，他不认为实际利率会高到足以对黄金施加额外的卖压。“利率，尤其是实际利率，还远不够高，无法抵消持有黄金的理由。而最近我们看到了一点转向：长期端利率走高，但黄金反而表现得相当不错，”Sarti 表示。“所以或许叙事正在开始改变。长债的 4% 以上利率并不有趣，我宁愿整天持有黄金，直到利率在有意义的程度上进一步走高。”

就业数据或改变利率预期

根据一致预期，经济学家预计经济将新增 91,000 个就业岗位。道富银行投资管理（State Street Investment Management）的黄金策略负责人 Aakash Doshi 表示，连续另一个月令人失望的就业数据可能促使市场重新定价当前的加息预期。“如果利率预期发生变化，从而将 2 年期收益率推低到 4% 以下，那么金价可能在今年年底之前升至每盎司 4,500 美元至 4,750 美元，”Doshi 说。

尽管好于预期的就业数据可能进一步对黄金施压，最终将金价推至每盎司 4,000 美元以下，但一些分析师表示，向下空间仍然有限，任何进一步的回调都继续构成买入机会。

Commerzbank 的商品分析师 Carsten Fritsch 表示，尽管美联储仍按兵不动，市场依然在定价 9 月份的加息。“美联储利率上升的持续预期，应当能够抵消金价的任何上涨。鉴于通胀尚未显示出足够缓解的迹象，这些预期短期内不太可能消退，”Fritsch 说。

美联储决定释放信号，市场情绪出现变化

Minter 解释称，美联储最新的货币政策决定是市场情绪正在转变的一个良好迹象。尽管美联储周三将利率维持不变，但央行仍维持强力的紧缩倾向，因为三名委员会成员投票支持将联邦基金利率上调 25 个基点。“在那些公告之后，美元的价值下跌了，”Minter 说。“这表明黄金投资者走在正确的轨道上。”

前方一周将公布多项经济数据

下周最主要的经济事件将是周五的非农就业报告，同时还有更多劳动力市场数据将制造波动的交易环境。市场也将密切关注制造业数据。

周一：ISM 制造业 PMI

周二：美国 JOLTS 就业报告

周三：美国 ADP 就业数据、ISM 服务业 PMI

周四：美国每周初请失业金人数

周五：美国非农就业报告

常见问题

为何认为 4,000 美元是黄金的理想支撑位？

分析师将 4,000 美元认定为具有吸引力的支撑位，因为尽管美联储维持紧缩倾向且通胀仍远高于美联储 2% 的目标，黄金依然站在该价格之上。多位分析师，包括 abrdn 的 Robert Minter 和 Morton Wealth 的 Jeff Sarti 表示，投资者正在超越美联储的鹰派言论，转而关注上升的政府债务和央行需求等长期基本面。

下周哪些就业数据可能影响黄金价格？

经济学家预计根据一致预期，经济将新增 91,000 个就业岗位。该周包含多份就业相关报告：周二为美国 JOLTS 就业报告，周三为美国 ADP 就业数据，周四为美国每周初请失业金人数，周五为美国非农就业报告。道富银行投资管理的 Aakash Doshi 表示，如果利率预期发生变化，令人失望的就业数据可能在今年年底前将金价推升至每盎司 4,500 美元至 4,750 美元。

美联储近期决定如何影响黄金市场情绪？

美联储周三将利率维持不变，尽管三名委员会成员投票支持将联邦基金利率上调 25 个基点。abrdn 的 Robert Minter 指出，公告之后美元价值下跌，这被他描述为黄金投资者走在正确轨道上的“佐证”。Morton Wealth 的 Jeff Sarti 则表示，美联储将利率维持稳定清楚表明他们并不急于上调利率。