Tether 2026 年第二季度业绩：15 亿美元盈利掩盖了 40 亿美元以上的全面亏损

Tether 在一个未指明的日期披露了 2026 年第二季度财务结果，报告净经营利润 15 亿美元，同时披露的综合财务结果显示出显著的潜在亏损。该稳定币发行方的超额储备从 2026 年第一季度末的 82.3 亿美元降至 6 月 30 日的 41.1 亿美元，下降约 50%。这些对比数字源于对储备资产的未实现亏损：未实现亏损不计入净经营利润的计算，但计入综合财务结果。综合财务结果为 2026 年上半年负 31.7 亿美元。稳定币发行方因储备透明度和资产管理做法而持续受到审视，尤其是在储备缓冲大幅下滑时。

Tether 2026 年第二季度超额储备下滑 50%

根据该公司的最新储备证明，Tether 的超额储备从 2026 年第一季度末的 82.3 亿美元降至截至 6 月 30 日的 41.1 亿美元。该下降意味着在单个季度内减少了超过 40 亿美元。超额储备是 Tether 在其对 USDT 代币持有者负债之上所维持的缓冲。

该缓冲在 2026 年第一季度末曾达到创纪录水平，然后在第二季度出现下滑。该减少缩小了 Tether 相对代币持有者所欠金额的缓冲空间，不过公司的披露表明 USDT 仍完全有足额抵押。

Tether 报告 15 亿美元经营利润，但综合亏损超 40 亿美元

据 The Block 报道，Tether 在 2026 年第二季度报告净经营利润 15 亿美元，低于 2025 年同一季度的净利润 49 亿美元。净经营利润不包括诸如比特币和黄金等资产的未实现收益或亏损。

该公司 2026 年上半年的综合财务结果约为负 31.7 亿美元。Tether 之前曾在 2026 年第一季度报告约 10.4 亿美元的净利润。上述数据意味着，Tether 的第二季度整体结果（包括未实现的收益和亏损）可能超过 40 亿美元的亏损。

综合财务结果反映储备资产（包括黄金、比特币及其他持有资产）市场价值的变动。15亿美元经营利润与隐含的 40 亿美元综合亏损之间的差异，表明该季度储备资产存在大量未实现亏损。

Tether 未披露导致储备下滑的因素

Tether 尚未说明导致超额储备下降或综合财务结果为负的具体因素。其披露仅提供数据——超额储备从 82.3 亿美元降至 41.1 亿美元、净经营利润 15 亿美元，以及 2026 年上半年综合结果为负 31.7 亿美元——但未详细说明背后的根本原因。

该披露没有分解哪些资产发生了变动以及变动幅度。在缺乏这些信息的情况下，目前尚不清楚这次波动究竟是由于影响储备持有的市场波动、储备构成变化，还是其他因素所致。

常见问题

是什么导致 Tether 在 2026 年第二季度超额储备约下降 50%？

Tether 未披露从 2026 年第一季度末的 82.3 亿美元降至截至 6 月 30 日的 41.1 亿美元期间超额储备下降的原因。

Tether 如何能在报告净经营利润的同时仍出现整体财务亏损？

Tether 在 2026 年第二季度的 15 亿美元净经营利润不包含储备资产的未实现收益或亏损。综合财务结果在 2026 年上半年合计为负 31.7 亿美元，将这些未实现亏损计入其中，因此隐含的第二季度综合亏损超过 40 亿美元。

净经营利润与综合财务结果之间有什么区别？

净经营利润反映经营产生的收益，并不包括资产的未实现收益或亏损。综合财务结果包含来自储备资产（如比特币和黄金）市场价值变动的未实现收益或亏损。