西屋电气在破产9年后申请首次公开募股

2026年8月3日上午8:29 • 专题 • 阅读 52

西屋电气于上月31日向美国证券交易委员会提交了机密的S-1注册文件草案，以推进首次公开募股。该综合核能服务公司在2017年申请破产保护后，时隔9年再次回归公开市场，原因是人工智能数据中心带动全球电力需求大幅上涨。AI基础设施扩张促使投资者重新评估核电公司作为关键能源提供商的价值，而西屋将自己定位为上市后唯一可在公开市场交易的纯核平台公司。该申报文件是在美国政府去年宣布一项800亿美元的本土核反应堆建设计划之后，以及Cameco在2023年以82亿美元估值收购西屋49%股权之后发布的。

西屋电气在破产9年后提交IPO申请

西屋表示，拟发行的股份数量和价格区间尚未确定，IPO将取决于市场状况以及其他因素推进。公司运营6座AP1000反应堆，并有14台额外机组在建。西屋提供核反应堆设计与建造服务、核燃料制造、反应堆维护、数字化仪表与控制系统，以及电站寿命延长服务。全球范围内，只有法国的Framatome和俄罗斯的Rosatom维持可比的业务组合，但两者仍是未上市或国有实体，普通投资者无法接触。

日本东芝收购引发2017年破产及2018年出售

日本东芝于2006年以约54亿美元收购西屋，以扩大全球核能业务。美国核电建设项目的成本超支迫使西屋于2017年申请破产保护。东芝于2018年以约46亿美元将这家破产公司出售给由Brookfield牵头的财团。曾在日本股市一度冲至市值第一位置的内存芯片公司Kioxia，也是同一危机时期从东芝分拆出来的另一项核心资产。

AI数据中心需求推动核工业再估值

大量消耗电力的AI数据中心促使市场对核电发电的兴趣再度升温。美国和欧洲的能源安全政策以及碳中和承诺，推动新反应堆建设与既有电站寿命延长同步推进。加拿大铀业公司Cameco于2023年以82亿美元企业估值收购西屋约49%股权，并在5年内将2018年的出售价格翻倍。Brookfield与Cameco目前共同持有西屋。

美国政府宣布800亿美元核电建设计划

美国政府去年宣布一项800亿美元的本土新反应堆建设计划。该协议包含资金支持、许可协助、政策背书以及外交支持，以加速国内核电站建设。若相关反应堆订单在2029年前下达，美国政府将获得在西屋收购20%股权的权利，但以公司达到至少300亿美元企业估值为前提。考虑到认股权证稀释的影响，实际持股比例预计将降至约8%。市场分析师给出的目标估值最高可达300亿美元（约43万亿韩元），这将成为今年规模最大的与核相关IPO。

核能公司计划在2025年寻求公开上市

美国核能公司Holtec上月向美国证券交易委员会提交了S-1文件，以启动其上市流程。Holtec专注于乏燃料储存系统和电站退役，近期强调其SMR-300小型模块化反应堆开发以及密歇根州Palisades核电站重启项目，作为新的增长驱动。小型模块化反应堆开发商X-energy在4月通过纳斯达克上市融资10亿美元；同时，核燃料制造商Standard Nuclear上月完成了其在纽约证券交易所的上市。Standard Nuclear生产用于下一代反应堆的TRISO燃料，被视为核燃料需求因反应堆扩张而上升的直接受益者。Breakthrough Institute的核创新董事Adam Stein表示，西屋从破产走向公开市场的回归，体现了美国核能“复兴”的规模，具有象征意义。