韩国股市基准指数 KOSPI 上周经历了极端波动，但根据 NH Investment & Securities 研究员 Kim Byung-yeon 在 4 日的说法，仍重新确认 6,000 点位为底部。Kim 表示，韩国股市的未来稳定取决于 美国利率 是否趋于稳定，而关键因素是定于 5 日公布的 美国财政部 美国国债发行计划。他预计，如果美国财政部不像 2023 年那样扩大长期国债发行，将降低期限溢价，从而进一步推动市场稳定。就在这一评估之际，韩国股市正等待 美国财政政策 走向在近期市场动荡中出现明晰。
NH Investment 分析师将 KOSPI 稳定与美国国债发行计划挂钩
Kim Byung-yeon 强调，韩国股市的未来走向关键取决于 美国利率 的稳定。他表示，如果美国财政部的长期国债发行计划不像 2023 年那样扩大，期限溢价将下降，市场也将找到更多稳定性。美国国债发行计划定于 5 日公布。
Kim 预计，实际利率和期限溢价上行的情况将不会与 2023 年相同。他指出，2023 年，美联储继续自 2022 年以来上调基准利率，以控制由俄乌战争引发的通胀；随后当时的财政部长耶伦宣布扩大长期国债发行，导致 10 年期收益率 飙升至 5% 以上。
Kim 将当前状况与 2023 年长期国债扩大发行进行对比
研究员解释称，目前的情况与 2023 年不同。他表示，随着由 Q2 世界杯 带动的就业强劲效应以及由退税推动的消费扩张效应回归正常水平，预计在 Q3 将出现相对就业放缓和消费放缓。
Kim 强调，鉴于 2023 年的“学习效应”，5 日公布的美国国债发行计划很可能会宣布扩大短期国债发行，而不是长期国债发行，至少会持续到 2026 年底。
云收入增长与资金清算支撑市场前景
Kim 评估称，金融市场已确认云收入增长率的强劲走势，而这也是目前最关键的核心因素。他认为，引发波动的资金与交易所交易基金（ETF）已完成清算，并经历了监管规范，股价已经充分计入了最坏情景。
Kim 表示，如果与利率相关的不确定性趋于稳定，股市将展现更多稳定性。
常见问题
上周 KOSPI 重新确认为底部的具体水平是哪里？
根据 NH Investment & Securities 研究员 Kim Byung-yeon 在 4 日的说法，上周尽管经历了极端波动，KOSPI 仍重新确认 6,000 点位为底部。
美国国债发行计划何时公布？
美国国债发行计划定于 5 日公布，Kim Byung-yeon 将其视为未来韩国股市稳定的关键因素。
Kim 预计美国国债计划将如何不同于 2023 年？
Kim 强调，考虑到 2023 年的“学习效应”，美国财政部很可能至少在 2026 年底之前宣布扩大短期国债发行，而不是长期国债发行，从而避免 2023 年长期国债扩大发行导致 10 年期收益率 当时飙升至 5% 以上的情况。
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