Sphere 3D 股票面临 50.9% 的潜在稀释，审计确认的现金仅为 315 万美元

比特币矿机公司 Sphere 3D 的股票受到市场关注。公司修订后的按市价发行（ATM）计划最多可出售价值 1,030 万美元的股票，以补充运营资金。截至 2025 年 3 月 31 日，Sphere 3D 持有现金 315 万美元和 26.2 枚比特币（公允价值为 179 万美元）。

Sphere 3D ATM 计划详情：上限为 1,030 万美元

根据 Sphere 3D 于 7 月 31 日向 SEC 提交的招股说明书补充文件，修订后的 ATM 计划最多可出售价值 1,030 万美元的股票，由销售代理 AGP 和 Maxim 负责执行。

按每股 2.35 美元的假设价格计算，充分利用该计划将新增 4,382,978 股普通股；扣除 3% 的销售代理佣金及预计发行费用后，预计净收益约为 990 万美元。此次修订后的 ATM 计划取代了 Sphere 3D 先前的 ATM 招股说明书。

股份稀释计算：基本股数从 861 万增至 1,300 万

按招股说明书补充文件中的假设计算，Sphere 3D 的股份稀释情况如下：

现有流通股：8,619,150 股

新增股份（充分利用 ATM 计划）：4,382,978 股

充分利用后的假设总股数：13,002,128 股

基本股数增幅：50.9%

新股占最终总股数的比例：33.7%

现有股份占最终总股数的比例：66.3%

注意：上述基数不包括股票期权、限制性股票单位、限制性股票奖励、优先股转换后可发行的股份、认股权证，以及预留用于未来股权奖励的股份。

前一轮 ATM 发行记录

相关 8-K 表格显示，截至 2026 年 7 月 30 日，Sphere 3D 已根据先前的（经更正的）招股说明书出售 2,172,789 股股票，总收益为 513 万美元；这些销售不代表修订后的 ATM 计划已被使用。

截至 2026 年 8 月 3 日，SEC 申报文件中尚未披露修订后的 ATM 计划下有任何交易，但不排除未来披露相关交易的可能性。

持续经营风险：Sphere 3D 与 Cathedra 的审计报告均含相关警示段落

Sphere 3D 2025 年审计报告包含与持续经营相关的解释性段落，其合并伙伴 Cathedra 的审计报告也包含单独的持续经营事项段落。Cathedra 2025 年第一季度中期财务报告显示，该季度营运资金缺口为 435 万加元，经营活动产生的净现金流出为 117 万加元。

截至 2025 年 3 月 31 日，Sphere 3D 持有现金 315 万美元和 26.2 枚比特币（公允价值为 179 万美元）。公司第一季度通过出售比特币获得 279 万美元处置所得，并表示所有处置所得均用于运营。7 月提交的招股说明书称，在需要运营资金或支持增长时，管理层可能会继续出售挖出的比特币。

常见问题

Sphere 3D 的 ATM 股票发行计划上限是多少？

根据 Sphere 3D 于 7 月 31 日向 SEC 提交的招股说明书补充文件，修订后的 ATM 计划上限为 1,030 万美元。按每股 2.35 美元的假设价格计算，充分利用该计划将新增 4,382,978 股，预计净收益约为 990 万美元。

如果充分利用 Sphere 3D 的 ATM 计划，现有股东将被稀释多少？

按招股说明书补充文件中的假设，充分利用 ATM 计划将使基本股数增加 50.9%，现有流通股占总股数的比例将从 100% 降至约 66.3%。这只是发行上限，并不代表发行已经完成。

Sphere 3D 的财务状况如何？

Sphere 3D 2025 年审计报告以及其合并伙伴 Cathedra 的审计报告均包含与持续经营相关的段落。截至 2025 年 3 月 31 日，Sphere 3D 持有现金 315 万美元和 26.2 枚比特币（公允价值为 179 万美元）。