济州航空第二季度亏损524亿韩元，低于预期；分析师预计其将扭亏为盈。

Jeju Air于4日披露，第二季度营收为4417亿韩元，营业亏损为524亿韩元。在中东冲突推高油价和不利汇率的双重压力下，这一业绩仍超出市场预期。该业绩反映了这家航空公司的航线优化策略：将运力集中于需求旺盛的日本和中国航线，同时减少对盈利能力较弱的东南亚市场的敞口，推动国际航线票价同比上涨逾40%。分析师指出，低成本航空公司（LCC）在第二季度面临需求持续疲软的问题，但Jeju Air通过维持盈利航线的运力守住了业绩，而不是像担心资本消耗的竞争对手那样削减运力。

Jeju Air公布第二季度营业亏损524亿韩元，优于市场预期

Jeju Air于4日宣布，第二季度实现4417亿韩元的单体营收，营业亏损为524亿韩元。营收较去年同期的3154亿韩元增长40%，创下历年第二季度新高。营业亏损较去年第二季度的450亿韩元扩大74亿韩元，但显著低于市场共识预期的556亿韩元。韩国投资证券研究员Choi Go-woon表示，部分市场参与者曾担心亏损达到700亿至800亿韩元，因此实际结果表现强劲。

该航空公司整个第二季度每月客流量均超过100万人次，继续以客流量稳居韩国低成本航空公司之首。Jeju Air利用此前锁定的燃油采购量，部分减轻了第二季度的燃油成本负担。截至第二季度末，该航空公司还将节油型新一代B737-8飞机机队扩大至12架，占其44架客运飞机的27%，通过机队现代化帮助降低成本。

航线优化推动第二季度国际航线票价上涨40%

由于中东地缘政治风险加剧，Jeju Air在第二季度承担了近1000亿韩元的燃油成本增幅，但仍将营业亏损控制在约520亿韩元的水平。该航空公司没有足够时间通过调整附加费将增加的燃油成本转嫁给消费者。竞争对手低成本航空公司则采取保守应对措施，通过减少航班班次来尽量降低资本消耗风险。

Jeju Air没有人为削减运力，而是围绕日本和中国航线强化航线网络，这些航线的出境旅游需求大幅增长。第二季度国际航线票价同比上涨逾40%，大幅抵消了高油价带来的成本上升压力。第二季度日本航线收入贡献率达到41.5%，同比上升4.1个百分点；中国大陆航线则升至7.5%，上升1.4个百分点。该航空公司将东南亚航线敞口降至20%，为2016年以来最低水平。

Choi Go-woon指出，由于油价风险，航空公司之间的运力竞争减弱，而短途国际旅行需求超出预期。他表示，担心资本消耗的低成本航空公司优先通过削减运力来降低风险，但Jeju Air维持了日本航线的高运力投入，因此相较于后来进入市场的竞争者形成了差异化优势。

分析师预计第四季度扭亏，全年营业利润达240亿韩元

分析师预计，Jeju Air将从下半年开始实现全面盈利。尽管航空燃油价格近期有所反弹，但下半年开始时燃油附加费已经上调，因此与第二季度相比，成本传导将更加容易。鉴于航空公司的燃油成本较高，且美元计价支付比例较高，近期韩元兑美元汇率趋于稳定并回落，预计将使航空公司受益。

韩国投资证券预计，第三季度国际航线票价将上涨逾30%，使营业亏损降至上半年水平的一半以下。该公司预计，随着日本旅游需求全面复苏，Jeju Air将在第四季度恢复营业盈利。韩国投资证券将Jeju Air全年营业利润预测从100亿韩元上调至240亿韩元，并预计全年营收为1.959万亿韩元。

常见问题

问：Jeju Air第二季度的财务业绩如何？与市场预期相比表现怎样？

答：Jeju Air于4日披露，第二季度营收为4417亿韩元，营业亏损为524亿韩元。营收同比增长40%，创下第二季度历史新高。524亿韩元的营业亏损超过市场共识预期的556亿韩元亏损，而部分分析师此前曾担心亏损达到700亿至800亿韩元。

问：Jeju Air的航线策略如何助力第二季度业绩？

答：Jeju Air将运力集中于需求旺盛的日本和中国航线，而不是削减整体运力。第二季度日本航线收入贡献率达到41.5%（同比上升4.1个百分点），中国大陆航线达到7.5%（上升1.4个百分点），而东南亚航线敞口降至20%（2016年以来最低水平）。这一策略推动第二季度国际航线票价同比上涨逾40%。

问：分析师对Jeju Air下半年业绩有何展望？

答：韩国投资证券预计，第三季度国际航线票价将上涨逾30%，使营业亏损降至上半年水平的一半以下。该公司预计，随着日本旅游需求全面复苏，Jeju Air将在第四季度恢复营业盈利，并将全年营业利润预测从100亿韩元上调至240亿韩元，预计全年营收为1.959万亿韩元。