美国银行公布第二季度创纪录的收益，投资银行手续费飙升45%

包括摩根大通、高盛、摩根士丹利和美国银行在内的美国大型银行公布了强劲的第二季度财报，业绩超出市场预期；截至当地时间，这些银行的股价年初至今上涨了10%至20%。业绩受到美国六大银行投资银行费用同比增长45%以及本季度交易收入强劲增长的推动。强劲业绩反映出IPO和并购活动的复苏，上半年全球投资银行费用超过600亿美元，而市场波动性上升则推动了股票和固定收益交易台利润增长。

美国大型银行公布第二季度投资银行费用增长45%

据金融投资行业消息人士称，摩根大通第二季度创下美国银行业历史上最高的季度利润，投资银行费用和交易部门推动了这一业绩。高盛在投资银行和股票交易业务强劲表现的支持下，交出了超出市场预期的业绩。摩根士丹利凭借投资银行、交易和资产管理部门的均衡增长，实现了强劲盈利；美国银行则受全球市场业务创纪录表现以及企业融资费用增加的推动，公布了高于市场预期的业绩。

截至当地时间，年初至今的股价涨幅显示，摩根士丹利以20.40%的涨幅位居首位，其次是高盛的17.47%、美国银行的14.55%和摩根大通的10.58%。路透社报道称，美国六大银行第二季度投资银行费用平均同比增长45%，并指出“华尔街的投资银行机器全速运转”。包括SpaceX在内的大型IPO以及重大并购交易，推动企业融资费用达到疫情以来的最高水平。上半年全球投资银行费用超过600亿美元，摩根大通、高盛和摩根士丹利位列排行榜前列。

交易台受益于市场波动

市场波动性扩大也令金融股受益。中东地缘政治风险、AI投资增加以及利率路径的不确定性促使投资者积极交易，大幅推高了股票和债券交易收入。高盛第二季度股票交易创下有史以来最强季度表现，而摩根大通则在强劲交易表现的支持下，实现了美国银行业历史上最高的季度利润。

尽管盈利改善，但估值压力有限，也提振了投资者对金融股的情绪。与年初以来大幅上涨的AI相关科技股不同，金融股涨幅相对有限，因而成为机构投资者进行板块轮动的目标。包括提高股息和回购股票在内的积极股东回报政策，也增强了其投资吸引力。

韩国金融股年初至今涨幅最高达42%

韩国本土金融股也展现出充分的重估潜力。尽管其投资银行业务权重不及美国大型金融股，但韩元贬值、资本比率改善和股东回报扩大等因素都可能成为推动股价上涨的动力。估值吸引力同样受到关注。据Hana Securities称，韩国本土银行股的预期市净率（PBR）为0.69倍，显著低于美国银行的1.72倍和欧洲银行的1.58倍。

最近一个月内（截至当地时间），KRX银行指数上涨1.95%，而KOSPI下跌22.15%，展现出相对强劲的表现。年初至今的收益率显示，Shinhan Financial Group上涨40.21%，Hana Financial Group上涨42.72%，KB Financial上涨39.09%，Woori Financial Group上涨19.43%。

Hana Securities研究员Choi Jung-wook表示：“韩元兑美元汇率下降不仅会带来外币换算收益，还会改善普通股一级资本（CET1）比率，因此这是一个可以提升市场对扩大股东回报预期的因素。”他并补充称：“鉴于盈利稳定性较高且宏观环境有利，有必要继续提高对银行股的关注度。”他还表示：“如果维持当前汇率水平，预计KB Financial、Woori Financial和Hana Financial的CET1比率将提高约25至30个基点（1个基点=0.01个百分点）。”他指出：“汇率下降带来的积极影响需要更多反映在银行股价中。”

Meritz Securities研究员Jo A-hae指出：“基于银行强劲盈利基本面、并由改善的CET1比率支撑的积极股东回报预期仍然有效。”他并补充称：“随着股市波动性扩大，目前正是防御性股票作用受到重视的时期。”

常见问题

是什么推动了美国大型银行强劲的第二季度业绩？
美国大型银行第二季度业绩受到投资银行费用同比增长45%以及强劲交易收入的推动。IPO和并购活动复苏，上半年全球投资银行费用超过600亿美元，再加上市场波动带来的交易利润增加，共同支撑了摩根大通、高盛、摩根士丹利和美国银行的强劲业绩。

韩国银行股的估值与美国和欧洲银行相比如何？
据Hana Securities称，韩国银行股的预期PBR为0.69倍，显著低于美国银行的1.72倍和欧洲银行的1.58倍。尽管存在这一估值差距，包括Shinhan、Hana Financial、KB Financial和Woori Financial在内的韩国主要金融集团截至当地时间年初至今上涨了19%至43%。