韩国股市：半导体波动促使下半年采取多元化策略

韩国投资信托运用 ETF 数字营销部副总经理 Park Ji-hwan 做客 E-Daily 的 YouTube 频道“Jutopia”。在半导体行业波动加剧之际，他建议投资者在下半年进行投资组合多元化配置。截至7日，Samsung Electronics 上半年上涨178.6%，但下半年下跌30.8%；SK Hynix 上半年上涨307.1%，下半年下跌46.3%。Park 将这一转变归因于波动性增强，但表示半导体行业的长期前景依然向好。包括造船、国防和核电在内的韩国战略产业，凭借全球竞争力和政府政策支持，正受到投资者关注，并成为替代性投资目标。

半导体行业从周期性行业转型为成长型行业

Park 认为，尽管短期内存在波动，半导体行业的长期前景依然向好。他表示，存储半导体正通过长期供应协议（LTA）从周期性行业转型为成长型行业，而长期供应协议能够提高盈利可见度。Park 解释称，即使盈利增速放缓，绝对盈利规模仍在持续增长，因此很难按照过去半导体周期的标准来判断行业是否见顶。

结构性供应短缺也支撑着半导体行业的前景。由于生产线集中于高带宽内存（HBM），通用内存供应趋紧，短期内仍难以扩大供应。全球大型科技公司持续进行人工智能（AI）资本支出（CAPEX），也将带来积极影响。

造船、国防和核电成为受关注的战略产业

Park 将造船、国防和核电统称为“Jobangwon”，并将其确定为下半年具有前景的行业。这三个行业都具备全球竞争力，并能够从地缘政治变化和政府政策中受益。他表示，随着自主防卫在自强时代变得日益重要，以欧洲和中东为中心的全球再武装进程正在启动。韩国政府正在扩大出口融资、担保和国防出口基金，推动将国防发展为战略产业。

造船和核电有望直接受益于韩美产业合作。韩国企业已在大型液化天然气（LNG）运输船和环保型高附加值船舶领域取得技术竞争力，而美国海军舰艇建造以及维护、维修和运营（MRO）需求将提供新的增长动力。随着人工智能数据中心扩张带动电力需求增加，核电行业有望实现增长。韩国核电具备“On Time, On Budget”能力，即能够在规定的预算和期限内完成建设，因此有望在美国核电站建设、设备供应和小型模块化反应堆（SMR）领域发挥更大作用。

下半年策略的三项投资标准

Park 提出了下半年投资策略的三项标准：以技术为基础的全球竞争力、在复杂国际形势下受益的潜力，以及政府政策支持。他解释称，投资者应选择盈利和增长逻辑能够持续3至5年，甚至长达10年的行业。

韩国投资信托运用将于11日推出新 ETF

韩国投资信托运用计划于11日上市“ACE Semiconductor Plus Strategic Industry”交易所交易基金（ETF）。该 ETF 将按固定比例投资于半导体、造船、国防和核电四大战略产业，并根据产业竞争力和政策支持评估结果，再增加一个行业。该产品将从五个行业中各选出两家代表性公司，投资于10只股票。

常见问题

为什么韩国半导体股票在上半年表现强劲后，于下半年下跌？

Samsung Electronics 上半年上涨178.6%后，截至7日下半年下跌30.8%；SK Hynix 上半年上涨307.1%后，下半年下跌46.3%。韩国投资信托运用的 Park Ji-hwan 将这一跌势归因于半导体行业波动加剧，但由于长期供应协议（LTA）以及全球大型科技公司持续进行人工智能资本支出等结构性改善，行业长期前景仍然向好。

Park Ji-hwan 为下半年策略推荐了哪三项投资标准？

Park 提出了三项标准：以技术为基础的全球竞争力、在复杂国际形势下受益的潜力，以及政府政策支持。他解释称，投资者应选择盈利和增长逻辑能够持续3至5年，或长达10年的行业，并强调造船、国防和核电是符合这些标准的行业。