韩国股票备兑看涨期权ETF的净资产达到26万亿韩元

截至本月7日，韩国备兑看涨交易所交易基金（ETF）吸引了大量投资者资金，净资产总额达到25.9853万亿韩元。据韩国交易所数据，这一数字较去年年底的15.0373万亿韩元增长了70%。投资额激增源于国内外股市波动加剧，促使投资者寻求利用期权权利金降低价格波动、同时获得定期分配收益的产品。在此期间，韩国股市经历了剧烈波动，KOSPI指数和个股反复上涨并遭到抛售。

备兑看涨ETF产品录得数万亿韩元资金流入

截至本月7日，今年已有多只备兑看涨ETF产品录得大量净流入。KODEX 200 Target Weekly Covered Call净流入2.5279万亿韩元。同期，TIGER Dividend Covered Call Active吸引了2.009万亿韩元资金。TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call和TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active分别录得1.338万亿韩元和8428亿韩元的净流入。

其他产品也出现了大量资金流入。SOL 200 Target Weekly Covered Call今年获得6944亿韩元资金流入。KODEX US Dividend Covered Call Active和KODEX US Nasdaq 100 Daily Covered Call OTM分别吸引了5598亿韩元和5588亿韩元资金。标的资产范围从国内基准指数扩展至美国股息股票和科技股，为投资者提供了更丰富的选择。

备兑看涨ETF利用期权权利金降低波动性

备兑看涨ETF持有股票或股票指数，同时卖出看涨期权，赋予买方以设定价格购买标的资产的权利。当股价大幅上涨时，投资者的上涨收益会受到限制。不过，卖出期权获得的权利金能够支持定期分配，并部分缓冲下行风险。与剧烈上涨的市场相比，这些产品在横盘或温和波动的市场中表现相对较好。

该策略以放弃潜在的无限上涨收益为代价，换取稳定收入和较低的投资组合波动性。收取的看涨期权权利金可在股价温和下跌时充当缓冲，同时为投资者创造现金流。

3月后推出九只国内股票型产品

随着国内股市波动扩大，产品发行速度加快。今年21只国内股票型备兑看涨ETF中，有九只在3月后推出。投资目标不再局限于简单跟踪KOSPI 200的产品，还包括高股息股票、金融高股息股票、半导体、人工智能（AI）半导体以及KOSDAQ 150。

海外市场也推出了利用韩国股市波动的产品。总部位于香港的基金管理公司CSOP Asset Management于上月31日在香港交易所上市CSOP KOSPI 200 Covered Call Active ETF。该产品将KOSPI 200合约与卖出看涨期权策略相结合。

分析师强调策略优势与投资风险

分析师指出，在监管收紧和市场大幅下跌之后，个人投资者此前集中投资于单只股票杠杆ETF的资金如今正分散至不同类型的策略型产品。投资者对通过期权权利金获取现金流、降低投资组合价格波动的需求增加，而不是在承受高波动的同时押注股价上涨。

现代汽车证券研究员Kim Jae-seung表示，即使KOSPI反弹，随着指数上涨，个人投资者的获利了结和减仓行为可能会重演。Kim分析称，在市场经历大幅下跌和反弹、投资者重新考虑市场方向的时期，利用备兑看涨期权降低投资组合波动性的策略仍然有效。

备兑看涨ETF不保证本金安全，投资时需要谨慎。如果标的资产价格大幅下跌，ETF价格也会相应下跌。当股价跌幅超过已获得的分配金额时，总回报可能转为负数。在强劲的牛市中，由于卖出看涨期权后放弃了超过特定水平的收益，其回报可能落后于一般指数跟踪ETF。

常见问题

韩国备兑看涨ETF的净资产为何达到26万亿韩元？

截至本月7日，韩国备兑看涨ETF的净资产达到25.9853万亿韩元，较去年年底的15.0373万亿韩元增长70%。这一增长源于国内外股市波动加剧，促使投资者寻求通过期权权利金降低价格波动、同时获得定期分配收益的产品。

备兑看涨ETF如何降低投资组合的波动性？

备兑看涨ETF持有股票或股票指数，同时卖出这些资产的看涨期权。卖出期权获得的权利金能够向投资者提供定期分配，并部分缓冲下行风险。该策略在横盘或温和波动的市场中表现相对较好，但投资者需要以放弃无限上涨收益为代价，换取稳定收入和较低的投资组合波动性。

3月后韩国推出了哪些新的备兑看涨ETF产品？

今年21只国内股票型备兑看涨ETF中，有九只在3月后推出。投资目标扩展至高股息股票、金融高股息股票、半导体、AI半导体以及KOSDAQ 150，超越了简单跟踪KOSPI 200的产品。CSOP Asset Management还于上月31日在香港交易所上市了一款KOSPI 200备兑看涨产品。