穆迪赞迪：美国7月就业报告显示经济陷入困境，滞胀风险

穆迪分析公司首席经济学家 Mark Zandi 判断，美国 7 月就业报告揭示了严峻的经济形势。当地时间 9 日，Zandi 在 7 月就业报告发布后通过 X（前身为 Twitter）表示，数据无法粉饰，并指出就业增长实际上已经停滞，新岗位仅集中在部分行业。美国 7 月非农就业人数较上月减少 23,000 人，大幅低于市场预期的增加 80,000 人，而 5 月和 6 月数据也分别被大幅下调 66,000 人和 37,000 人。Zandi 认为，失业率下降 0.1 个百分点至 4.1% 并非源于劳动力市场走强，而是因为失业者放弃求职并退出劳动力市场；随着企业几乎不再招聘，求职者也逐渐感到气馁。

美国 7 月非农就业人数减少 23,000 人，数据被大幅下调

根据就业报告，美国 7 月非农就业人数较上月减少 23,000 人。这一数据大幅低于市场预期的增加 80,000 人。前几个月的数据也被大幅下调，其中 5 月数据下调 66,000 人，6 月数据下调 37,000 人，较初步报告合计下调 103,000 人。

Zandi 指出，工作时长仍处于低位，并且继续下降。他表示，工资增速持续放缓并低于通胀率，这清楚表明，尽管失业率较低，劳动力市场仍未达到充分就业水平。

Zandi 将失业率下降归因于劳动力退出

失业率较上月下降 0.1 个百分点至 4.1%。Zandi 分析称，这一下降并非因为劳动力市场强劲，而是因为失业者放弃求职并退出劳动力市场。

Zandi 解释说，随着企业几乎不再招聘，求职者逐渐感到气馁。他补充称，大多数美国人对自身财务状况和经济表现表示不满，这并不令人意外。

移民政策对劳动力市场运行的影响

在当天发布的另一条动态中，Zandi 判断劳动力市场正面临困难，并表示不仅外国出生的工人，美国本土出生的工人也处境艰难。他回顾称，严格移民政策的支持者曾主张，减少移民将为美国本土出生的工人带来更多工作和更高工资，但现实似乎并非如此。

Zandi 解释说，雇用移民工人的企业认识到，仅仅提高工资并不能吸引美国工人，因此它们选择降低生产和销售能力运营，而不是填补职位空缺。他以餐饮业为例，指出其中包括缩短营业时间、关闭堂食区域以及减少菜单项目。

Zandi 表示，市场最终会通过价格调整来平衡供给和需求，并预测企业将提高价格，直到需求充分下降、与减少后的供给水平相匹配。他补充称，这构成了一种引发滞胀的供给冲击：价格上涨、产量下降，但美国本土出生的工人并未获得明确好处。

常见问题

美国 7 月就业报告显示了什么？
美国 7 月非农就业人数较上月减少 23,000 人，大幅低于市场预期的增加 80,000 人。5 月和 6 月数据分别被下调 66,000 人和 37,000 人，合计下调 103,000 人。失业率下降 0.1 个百分点至 4.1%。

为什么 Mark Zandi 认为失业率下降并不意味着劳动力市场走强？
Zandi 将失业率下降归因于失业者放弃求职并退出劳动力市场，而不是劳动力市场强劲。他解释说，企业几乎不再招聘，导致求职者感到气馁并离开劳动力市场。

Zandi 如何描述移民政策对劳动力市场的影响？
Zandi 表示，雇用移民工人的企业认识到，仅仅提高工资并不能吸引美国工人，因此选择降低生产和销售能力运营，而不是填补职位空缺。他列举了餐饮业的例子，包括缩短营业时间、关闭堂食区域以及减少菜单项目，并警告称，这会造成引发滞胀的供给冲击，导致价格上涨、产量下降，却没有为美国本土出生的工人带来明确好处。