尽管 BTC 交易价格为 $63,300，约比其 $76,500 的平均生产成本低 17%，比特币@miner矿工仍维持较低的卖压。自去年 10 月@since以来，矿工每日收入已下降约 3 倍，从$60M @to降至 2000 万美元。据 Bitfinex 分析师称，接近 0.7 的普尔倍数表明收入低于年度平均水平，而 -1.2 的矿工持仓指数显示资金流出疲弱，证实矿工并未大举抛售。随着部分上市矿企转向 AI 基础设施业务，这种韧性依然存在。其中，MARA 出售了价值 16.3 亿美元的超过 2.3 万 BTC，以偿还债务并转向 AI 运营。
比特币矿工收入下降约 3 倍，卖压仍然低迷
比特币矿工的每日收入包括区块补贴和交易手续费，自去年 10 月以来已从$60M @to降至$20M ，下降约 3 倍。按当前价格计算，BTC 的市场价格比矿工的生产成本低 17%。
Bitfinex 分析师表示，“接近 0.7 的普尔倍数使收入低于年度平均水平”，并且“-1.2 的矿工持仓指数显示资金流出疲弱”。分析师总结道：“按当前价格计算，$BTC 矿工收入低于平均水平，但矿工并未大举抛售。”
CryptoQuant 的链上数据显示，尽管市场状况低迷，比特币矿工的卖压仍然疲弱。
上市矿企将资源转向 AI 基础设施
2026 年上半年，比特币矿工的卖压主要来自那些转向建设 AI 基础设施的上市矿企。MARA 出售了价值 16.3 亿美元的超过 2.3 万 BTC，以偿还债务并转向 AI 运营。
AI 多元化发展促使算力下降 17%，因为矿工将计算能力转移至 AI 数据中心。
比特币矿企股票年初至今跑赢 BTC 50 个百分点
上市比特币矿企的股票表现优于 BTC。CoinShares 比特币挖矿 ETF（WGMI）年初至今上涨 20%，而比特币同期下跌近 30%。
这 50 个百分点的差异归因于上市比特币矿企如今被视为 AI 领域的参与者，而不再仅仅是加密货币矿工。
常见问题
为什么比特币矿工的收入自去年 10 月以来下降约 3 倍，却没有抛售？
Bitfinex 分析师表示，-1.2 的矿工持仓指数显示资金流出疲弱，表明尽管每日收入从$60M @to降至 2000 万美元，矿工并未大举抛售。这种韧性可能与部分上市矿企向 AI 业务多元化发展有关。
MARA 为资助其 AI 转型出售了多少资产？
2026 年上半年，MARA 出售了价值 16.3 亿美元的超过 2.3 万 BTC，以偿还债务并转向 AI 基础设施运营。
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