Silver Lake 与 Workday 的收购谈判推动股价上涨 18%，可能预示软件行业触底。

私募股权公司 Silver Lake 潜在收购软件公司 Workday Inc.（WDAY）的消息推动该股周四上涨近 18%，至 206.45 美元。据路透社报道，Workday 的市值也从 430 亿美元增至约 511 亿美元。Niles Investment Management 创始人 Dan Niles 表示，这笔交易可能会为承压的软件行业“筑底”。目前，软件行业正面临 Anthropic 和 OpenAI 等 AI 原生公司的日益加剧的压力。Niles 指出，这些公司的年化收入运行率已超过 1000 亿美元，而年初时为 290 亿美元；与此同时，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）在过去一年下跌约 3%，而标普 500 指数上涨超过 20%。

Dan Niles 阐述 AI 对软件行业的压力

Niles 在 X 上发文称，私募股权公司依赖债务融资，因此在进行收购时面临更高门槛；如今，它们正面对近二十年来最高的长期借款成本，并且必须对五至七年后的退出估值充满信心。他表示，对于一笔价值超过 500 亿美元的 Workday 交易而言，挑战更大；这将接近 Silver Lake 以约 550 亿美元收购 Electronic Arts 的创纪录交易规模。

这位投资组合经理表示，Anthropic 和 OpenAI 等 AI 原生公司将进一步加大对本已承压的软件行业的压力，其中包括单点解决方案软件公司、IT 服务供应商，以及“不属于记录系统、安全或游戏领域”的公司。不过，Niles 补充称，如果 Workday 交易最终达成，鉴于该行业自去年 10 月见顶以来经历了“巨大的跑输和估值倍数压缩”，这笔交易可能会为软件行业筑底，并有助于其从现在到年底跑赢标普 500 指数。

Palo Alto Networks CEO 回应网络安全 AI 威胁

Palo Alto Networks Inc.（PANW）CEO Nikesh Arora 在 X 上回应了 Niles 的评论，表示他不认为网络安全公司会因持续的 AI 热潮而面临过度压力。Arora 表示：“AI 带来了变革压力，但并非生存威胁。”

Arora 表示，大型语言模型（LLM）公司正在与软件公司合作，因为它们缺乏边界防御策略，这使得利用前沿 LLM 实现低延迟、轻量化的边缘安全变得困难。他补充称，虽然 LLM 可用于部分安全场景，但这将要求行业重构各种产品，而且“随着时间推移，所有软件产品都需要借助 AI 变得更具代理性和‘主见’”。

Arora 表示，他并不“否认”生产力软件、创意工作室以及嵌入人类业务流程的记录系统会感受到来自 AI 的压力，并需要采取新方法。他随后在另一条动态中澄清称，他可能“误读了” Niles 对安全领域的立场，而后者的观点似乎与他自己的论点一致。

Workday 和 Palo Alto Networks 股票录得涨幅

新闻报道发布后，WDAY 股票周四收盘上涨近 18%，但在隔夜交易时段下跌约 0.5%。PANW 股票收盘上涨超过 2%，隔夜交易基本持平。

WDAY 股票已收复 2026 年迄今的全部失地，年初至今上涨约 0.32%。PANW 股票今年已飙升近 121%。在 Stocktwits 上，散户对 WDAY 股票的情绪在 24 小时内从“中性”跃升至“极度看涨”；截至撰写本文时，对 PANW 股票的情绪为“看涨”。

常见问题

Silver Lake 宣布了有关 Workday 的什么消息？
路透社周四报道称，Silver Lake 正就潜在收购 Workday Inc. 展开谈判，这笔交易对 Workday 的估值将超过 500 亿美元，并推动其市值从 430 亿美元增至约 511 亿美元。

Dan Niles 为什么认为 Workday 交易可能支撑软件行业？
Niles 表示，尽管借款成本高企，私募股权公司仍需要对五至七年后的退出估值充满信心；这笔交易可能会为软件行业“筑底”，并有望帮助其从现在到年底跑赢标普 500 指数，因为该行业自去年 10 月见顶以来经历了巨大的跑输。

Palo Alto Networks CEO 如何回应 AI 威胁网络安全公司的担忧？
Nikesh Arora 在 X 上表示，虽然 AI 带来了变革压力，但对网络安全公司而言“并非生存威胁”。他指出，LLM 公司缺乏边界防御策略，因此会与软件公司合作，但利用前沿 LLM 实现低延迟、轻量化的边缘安全仍然困难。